2010年3月6日

姚明能否为休城带来总冠军 新版火箭只剩唯一困惑

http://sports.sina.com.cn  2010年03月06日14:39  新浪体育
姚明能否为休城带来总冠军新版火箭只剩唯一困惑
姚明仍是火箭成功的关键因素

  新浪体育讯 北京时间3月6日消息,随着休斯顿火箭近期陷入低谷,有与季后赛渐行渐远之势,专家球迷讨论的重点已经偏移到了姚明身上,他能否成为火箭未来计划的一份子?他能否带领全新的火箭冲击总冠军……美国著名篮球杂志《SLAM》专家近日撰文标题为《2011年,姚明能带给休斯顿总冠军吗》的文章,发表了他们的看法。现将该文编译如下——

  读者朋友们,请原谅我质疑2009年夏天洛杉矶赢取总冠军的含金量。是的,我承认,科比-布莱恩特打出了MVP级别的表现,得到了和沙奎尔-奥尼尔分道扬镳之后第一枚真正属于自己的总冠军戒指。那是科比又一段幸福时光的开端:他用一枚梦寐以求的戒指和总决赛MVP奖杯实现了自我救赎,向大家传递了这样一个信息:他是有能力作为领袖率队问鼎的,从此湖人24号占据了各类杂志的封面,成为访谈节目的嘉宾,一幅幅温馨甜蜜志得意满的照片——与孩子们去迪斯尼游玩,与妻子瓦妮莎神情拥抱接吻——见诸网站和报端。是的,这些都是不可辩驳的事实。但是我比任何人都深信,科比和湖人能够取得这一切,也要庆幸或者说是感谢姚明的受伤。如果不是这样,事情的结局难以预料。

  如你所知,那个系列赛(2008-2009赛季西部半决赛)开始后,湖人对坐镇低位的姚明根本没有办法,任他肆虐篮筐。随后休斯顿遭遇重创,姚明不幸受伤退出这个系列赛,这也就意味着,火箭从此失去了一个最好、最有效率的得分手以及一个进攻端的桥头堡。是的,姚明倒下后,路易斯-斯科拉和查克-海耶斯构成的内线搭档发挥也很出色,给强大至极的湖人造成了很大麻烦。但是必须承认的是,火箭之所以能将湖人拖进抢七之战,最根本的原因在于里克-阿德尔曼充分抓住了德里克-费舍尔这个突破口,充分发掘了阿隆-布鲁克斯的作用。姚明之于火箭究竟有多么重要?这个答案,从本赛季火箭以及两队的反差中能够窥见一斑。没有了姚明之后,火箭在本赛季开局一度表现不错,但终究是内线实力羸弱,现在已经基本失去了进入季后赛的可能,而湖人却一如既往地展示无与伦比的统治力——要知道,上赛季西部半决赛时,两队还打得火星四溅你死我活。也就是说,湖人其实并没有多大改变,而火箭却变成了另外一支球队,而这正是由姚明的缺阵造成的。

  毋庸置疑,当姚明100%健康时,他是联盟中最恐怖的得分手之一,对于篮筐的保护也很有威慑力。问题就在于,姚明很难一场不落地打满整个赛季,接踵而至的受伤成了他更上一层楼的桎梏。从目前看来,火箭和姚明的未来都不甚明朗。2月18日交易截止日当天,火箭送出了特雷西-麦克格雷迪,这无异于告诉大家,他们已经部分否定了在今年夏天毕其功于一役,用麦蒂2300万美元到期合同腾出的薪金空间招揽勒布朗-詹姆斯或德怀恩-韦德的计划。但是尽管如此,外界普遍认为,火箭仍然有能力在夏天的自由市场上追逐一名明星级别的人物,那么他们是如何看待姚明的呢?

  本周早些时候,《休斯顿纪事报》理查德-杰斯提斯表示:姚明是火箭未来计划中非常重要的一枚棋子。我们不禁要问问火箭总经理达瑞尔-莫雷先生了:姚明对火箭来说不可或缺,这是夏季运作的底线,事情真是这样的吗?

  值得庆幸的是,莫雷做出了肯定的回答。

  莫雷以精于算计,行事谨慎著称,他认为火箭要想成为具备角逐总冠军实力的球队,首要一步也是最重要的一步是留住姚明。“我们必须赌姚,”莫雷说,“没有任何其他选择。”

  从姚明的角度来说,他的能力没有任何问题,7年NBA生涯已经做出了最好的证明,麻烦之处在于,他的身体能否保持健康,圆满打完一个赛季?这才是火箭能否角逐总冠军的重中之重。

  当下这支火箭,可以看做是姚明职业生涯的“第三支”球队。姚明刚刚进入联盟的时候,火箭的核心是史蒂夫-弗朗西斯,球队的重心是弗朗西斯和莫布里构架起的后场双枪。随后火箭痛定思痛,换来了两届得分王特雷西-麦格雷迪。对比三支迥然不同的火箭,我们不难得出这样的结论:当下的火箭才是最具有天赋,攻守最为平衡,阵容配置最深的。防守端,火箭拥有肖恩-巴蒂尔、特雷沃-阿里扎以及新近加盟的杰弗里斯,内线的路易斯-斯科拉和查克-海耶斯都很高效,两名控球后卫阿隆-布鲁克斯和凯尔-洛瑞都各具特点,而凯文-马丁则是联盟一流攻击手。

  尽管火箭的交易在某些人看来并不划算,但是细加分析不难看出,火箭的目光很长远,不会纠结于当前一城一池的得失。新版火箭已经基本组装成型,只等姚明回归。如今唯一的困惑在于,姚明究竟能恢复到什么程度?一个不太好的信号是,过去的四个赛季,姚明都因为伤病缺席了很多比赛,这也导致火箭总是不能以最强的阵容向更高目标挺进。

  姚明能否健康回归,能否重新收获场均20+10+2的数据,已经不再是单纯的篮球话题,而是演变成了一个哲学问题。这很大程度上取决于以下几个因素:是否足够幸运?是不是有着坚韧的意志?这一系列的受伤是偶然事件还是存在着某种必然。

  联盟中球员受伤的案例多矣,格雷格-奥登是个悲剧人物,而格兰特-希尔的结局要好得多。对于姚明来说,最贴切的例子是掘金的肯扬-马丁和太阳的阿玛雷-斯塔德迈尔。这就是NBA的魅力所在,球迷们可以从中体味到人间冷暖和命运沉浮。

  2010年夏天,莫雷手中握有选秀权,也有美元,可以在自由市场上奋力一搏。也就是说,下赛季,火箭还是有希望做出一番成就的。与尼克斯和国王的三方交易之后,假如火箭能培养出另外一名不错的大个子球员,他们实际上已经建立起了一支总冠军球队的轮廓。外线远投,内线体系的伸缩性,外线防守,快速后卫……如果姚明能否恢复到巅峰时的水准,火箭是值得期待的。

  (王玉国)


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巴菲特45年投资回报率击败所有共同基金

http://www.sina.com.cn  2010年03月06日 00:37  新浪财经

  新浪财经讯 北京时间周五晚间消息 当巴菲特称其股东在过去45年里投资年度回报率在20%时,许多投资者不禁感到羡慕,即使业绩最好的共同基金也只能望其项背。

  投资研究公司Morningstar Inc。提供的数据显示,在巴菲特任伯克希尔哈撒韦董事长期间,表现最好的两只基金之一,Fidelity Magellan Fund的年平均回报率为16.3%,Templeton Growth Fund的年度回报率为13.4%。

  若按股价计算,伯克希尔哈撒韦A股自1965年以来年度回报率为22%,但巴菲特更喜欢用净值来衡量投资收益。若按净值计算,年度回报率为20.3%。

  其实用股价涨幅与共同基金进行比较才更为公平,如果在1964年10月1日投资给巴菲特1万美元(相当于现在6万美元),那么现在这笔投资价值为8000万美元。

  如果将这笔钱投资给Fidelity,那么这笔投资现在值910万美元,如果投给Templeton Growth,那么现在大约值290万美元。

  以上统计截至日期是2009年年底,总时间为45年。在此期间标准普尔500指数年度回报率为9.3%,即1万美元将增值至近56万美元。在1965年初,共同基金总数为145只。

  以上的计算反映出复利的威力,虽然每年的差别仅有几个百分点,但最终结果大不一样。

  基金有业绩压力

  与共同基金的基金经理相比,巴菲特拥有更多机构上的自由,因此,他们之间并没有100%的可比性。但这一不同也反映出共同基金的局限性,大多数基金经理需要面对近期业绩的压力。

  Morningstar共同基金分析师Jonathan Rahbar指出,“巴菲特在整个任期里一直劝说投资者将自己视为公司的拥有者,而不是投资者。这一点符合他的长期投资风格。”

  他表示,“共同基金经理每年都有业绩压力,如果有一年或两年收益不佳,投资者可能就会将基金赎回。”

  Rahbar承认,基金评级公司如Morningstar也可能是问题的一部分,但他称Morningstar更重视基金的长期表现。一位巴菲特投资者认为基金行业的结构使基金经理难以能够象巴菲特那样进行投资。

  Sanibel Captiva Trust Co。资深基金经理Timothy Vick表示,“共同基金需要向机构发行基金,而机构通过会要求基金按他们喜欢的风格投资,这些机构还希望基金经理能够满仓投资。他们按季度考核基金经理,每年都会换掉几个基金经理。”

  短期业绩压力使基金经理倾向于频繁操作。Morningstar的统计显示,共同基金平均1年就会将仓位全部换掉一次,这与巴菲特的作法完全相反。

  Vick是《如何象巴菲特那样选股》一书的作者。他表示,他的公司持有一只股票通常的期限是8至10年,投资组合中每年换手率在10%至15%之间。他表示,基金行业每年100%的平均换手率使投资变得更象是赌博。

  像巴菲特那样投资

  Templeton成长基金采取了一种低价买进价值投资战略,他们在股票被严重低估时买进并长期持有。Morningstar提供的数据显示,Templeton的年度换手率略高于10%。

  Morningstar资深共同基金分析师Kevin McDevitt指出,实际上这只基金的投资风格与巴菲特有许多相似之处,它买进的股票在牛市中上涨,在熊市里搞跌,这也是这只基金业绩良好的重要原因。

  但即使这只基金也受到来自机构投资者的压力。这只基金在机构投资者的要求下无法完全坚持自己的投资策略并不得不满仓操作。这只基金在前几年通常会留有10%至20%的现金,这一策略使其能够很好地规避下跌市道的风险。在2000、2001与2002年,标准普尔500指数分别下跌了9.1%,11.9%与22.1%,而Templeton成长基金的A股分别上涨了1.7%,0.5%与下跌9.5%。该股在2008年满仓操作,结果下跌了43.5%。

  Franklin Resources Inc。发言人(Templeton成长基金管理者)表示,满仓操作在2009年能使收益最大化,这只基金在2009年上涨了31%。

  据每股净值计算,伯克希尔哈撒韦在2000年上涨了6.5%,在2001年下跌了6.2%,在2002年上涨了10%。该股在2008年下跌了9.6%,在去年上涨了19.8%。在2008年与2009年,标准普尔500指数分别下跌了37%与上涨26.5%。

  巴菲特向股东表示,“我们的股票在下跌市中许多年头的表现均落后于标准普尔500指数,但在标准普尔11个下跌年头里,我们均跑赢了该指数。换句话说,我们的防守能力要强于进攻能力。”

  但这种投资策略需要耐心,而耐心在基金世界里十分稀缺。

  McDevitt表示,“基金行业所面临的压力使这一策略无法实行,巴菲特拥有更多的自由。”

  Stifel Nicolaus & Co。分析师Meyer Shields透露,巴菲特在2007年底拥有440亿美元现金,占其投资组合中的比例为35%左右,当然其中一部分现金巴菲特将用于收购一家公司。

  即使在今天几乎零利率情况下,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦仍持有大量现金。

  巴菲特在周六出版的给股东的信中表示,“我们通常拥有200亿美元以上的现金,虽然现金收益率微乎其微,但却能够让我们在晚上睡个好觉。”

  与Templeton不同的是,Fidelity Magellan是一只偏重于成长性的基金。与其它基金不同的是,这只基金的业绩十分不稳定,它的大部分成功主要来自林奇1977至1990掌舵时期,这只基金期间年度回报率达到29%。

  Morningstar基金分析师Christopher Davis表示,“这的长期回报率仍建立在林奇的成功之上。”

  林奇也采取长期持有策略,投资组合换手率很低。在他任职基金,Magellan的资产金额非常小,这只基金现在管理着250亿美元左右。巴菲特自己也承认,管理的资金越大,越难取得理想的效果。

  他在给股东的信中表示,“资金规模的增长使我们的投资优势大为减弱,这种令人不愉快的趋势将会继续延续。”

  Magellan基金在截至3月2日的10年里平均每年损失2%,造成这一不良业绩的一个原因在于基金规模过大,另一个原因是基金经理跳槽率过高,这是巴菲特与共同基金的重要的不同之处。

  自1963年基金成立以来,Magellan一直有7位基金经理,这些基金经理所采取的策略不同,业绩也有很大差距。而巴菲特一直按其自己的方式来经营伯克希尔哈撒韦。

  Rahbar表示,“巴菲特管理伯克希尔哈撒韦的时间要比基金经理持股的时间都长。”


http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20100306/00377511110.shtml

政府工作报告全文(中文及英文版)

十一届全国人大三次会议周五在北京召开。国务院总理温家宝在会上做了政府工作报告,以下为政府工作报告全文。

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