⊙记者 张雪 ○编辑 陈羽
近几年，A股市场的单边走势，让投资者仿佛坐上了“过山车”。2008年超过70%的暴跌行情，曾让广大股民遍体鳞伤；2009年的V型大反转，又使不少股民笑逐颜开；2010年初股民又迎来当头一棒，大盘急跌至3000点下方。到底牛年散户有多“牛”？散户眼中的虎年股市如何演绎？是否有信心？预期收益率为多少？
为了展现广大股民当下的生存和心理现状，上海证券报联合证券之星进行了一次网络大调查，历时一个月，截至2010年2月4日，全国共有2.5万投资者参加了“股民生存现状大调查”，记录下了他们的心声。
回顾篇
2009年仅1/4散户跑赢大盘
虽然2009年的中国股市走出了一个漂亮的“V型”大反转，个股也井喷式上涨，但在这样的“送钱行情”下，并不是所有投资者的腰包都“水涨船高”，收益情况跑赢大盘的投资者寥寥无几。
参与调查的投资者中，仅有65%的股民2009年实现盈利。其中盈利幅度在50%以内的股民，占比为30%；盈利51%-80%的股民，占比为10%；盈利81%-100%的股民，占比为9%，盈利在100%以上实现市值翻番的股民，占比为16%。可以看出，与去年各大指数中表现最差的上证综指80%年涨幅相比，仅有1/4的散户跑赢了大盘。
出乎意料的是，在这难得一遇的牛市中，不赚钱反而赔钱的投资者倒是大有人在。在参与调查的2.5万多名投资者，2009年出现亏损的股民占比高达35%。
熊市亏钱没什么可说的，但牛市出现如此高比例的投资者亏损，值得深入探究其原因。
频繁换股导致收益不佳
是不是参与调查的投资者主要为缺乏经验的“新手”？统计显示，参与调查的投资者中，在2008年以后入市股龄2年以内的投资者，占比仅为20%；2005年-2007年入市股龄2到5年的投资者，占比为24%；2001年-2004年入市股龄6到9年的投资者，占比为10%；2000年以前入市超过10年股龄的投资者，占比高达46%。由此看来，炒股时间的长短，并不是影响投资收益的主要因素，虽然近半调查者为炒股10多年的老股民，但收益情况仍不尽如人意。
那么，到底是什么原因导致广大散户，在此轮波澜壮阔的单边上涨行情中收益欠佳呢？股民陈女士在接受记者采访时回忆：“去年我还保持着熊市思维，拿不住股票，总是追涨杀跌，踏不准市场节拍，导致大盘震荡期间频繁出现亏损。尤其是8月份股市的下跌导致大伤元气。”还有不少股民表示，去年上半年仓位过轻导致此轮大反转行情盈利有限。
网络调查也同样显示出上述情况，仅有30%的投资者2009年的股票仓位为“满仓”；“重仓”的投资者占比为36%；“轻仓”的投资者占比为28%；“空仓”的投资者占比为6%。此外，在回答“2009年您如何操作股票”的问题时，表示“波段操作”的投资者最多，占比为38%；表示“频繁换股”的投资者也达到32%；30%的投资者选择“持股不动”。
点评：针对上述调查结果，一位券商投资顾问表示，2009年近千只股票实现翻番，800多只股票的股价创出6124点的新高，在这样的牛市行情中，满仓持股不动，往往都能获得较好的收益。他总结，操作上频繁换股，以至于没法“吃到”个股的主升段；存在熊市思维，盲目猜顶，过早离场；热点把握方面能力欠缺，踏错节奏后心态容易浮躁，是大多数散户盈利有限甚至亏损的主要原因。
展望篇
七成散户今年看高至3800点上
在股市，往往信心比黄金更珍贵。换言之，哪怕场外有再多的资金，不入市也是白搭。调查显示，尽管1月份股市出现调整，但大多数投资者对2010年的股市持相对乐观态度。在回答“2010年大盘最高可以涨到多少”的问题时，预计4000点以上的投资者最多，占比为38%；预计3800点-4000点的投资者其次，占比为31%；预计3600点-3800点的投资者，占比14%；3400点-3600点的投资者，占比17%。
对于2008年熊市曾创下的1664.93点最低点，多达七成投资者认为这一点位是长期底部，3年以上不会跌回原位；两成投资者认为这是中期底部，1到3年内有望守住；仅一成投资者认为1664点是短期底部，2010年就可能跌破。记者采访的部分股民表示，不要说1664点，一旦今年大盘跌倒去年8月份2600点的底部，就肯定大胆抄底。
点评：不仅广大散户预期2010年沪指有望涨至4000点，通过对申银万国、中金公司等十大券商的策略汇总可以发现，看高4000点以上也成机构投资者的主流观点。国内知名资产管理专家、证券之星总裁洪榕表示，根据“众述不灵”的惯例，2010年的股指运行，要么不到4000点，要么大幅超过4000点，毕竟市场运行往往是“真理掌握在少数人手里”。
追加投入VS逐渐撤离：势均力敌
在回答“2010年您投资资本市场的整体策略”的问题时，打算追加股票投资的股民和打算减少股票投资的股民，均占比38%；追加基金投资的股民最少，占比仅为7%；打算不操作的股民占比17%。
投资者准备“砸”进股市多少资产，也是本次调查的一个关注点。从调查看，今年可能出现部分股市资金回流银行的现象。在回答“2009年您投资股票的资金占总产比例”以及“2010年打算投资股票的资金占总资产比例”两道问题时，有五成股民2010年打算投入总资产50%以上到股市，而在2009年，投入总资产50%以上到股市的股民多达六成；还有三成股民2010年打算投入股市的资金占总资产的30%-50%；两成股民打算投入不到总资产的30%到股市。
点评：浦发银行(19.51,-0.15,-0.76%)一位理财专家表示，今年股指期货和融资融券推出后，中国资本市场将进入到全新的“博弈时代”，中小散户投资股票时需要加入股指期货等因素来判断市场、板块、个股的走势。他认为股指期货的推出势必将增加机构投资者的实力和话语权，在牛市中仍赚不到钱的投资者不如选择投资基金，对股票的投资额度以后要谨慎增加，原来手中的基金可长期持有，相信基金经理的专家理财能力长期持有一定会获得满意的收益。
多数散户今年预期收益为30%-50%
具体到今年大盘的走势，投资者显得相对冷静，并没有极度乐观。多达六成投资者认为2010年大盘整体呈现宽幅震荡；认为大盘能延续2009年牛市继续上扬的投资者为三成；认为大盘掉头向下大幅回调的投资者最少，占比仅一成。
在震荡市中，时机的把握非常重要。在回答“2010您打算如何操作股票”的问题时，56%的投资者表示偏重择时，打算波段操作；33%的投资者表示偏重选股，打算持股不动；11%的投资者打算频繁换股，追逐主题投资的机会。
或许也是由于震荡市的判断，大多数投资者今年的预期收益纷纷下调，基本较去年大盘的整体涨幅打了个五折。接受调查的投资者中，2010年预期收益大致为10%的股民占比19%；预期收益为30%的股民占比最多，为35%；预期收益为50%的股民占比为27%；预期收益为100%目标位翻倍的股民占比为19%。可以看出，绝大多数股民的预期收益在30%-50%。记者在采访中还发现，不少去年资产翻倍或者跑赢大盘的投资者，今年目标定得普遍不高，基本在10%－30%之间，反倒是一些去年赔钱的股民对今年的希望更大。
点评：业内人士提醒，预期收益定得太高有可能影响到投资时的心态。目前研究机构普遍认为，股市以后很难出现07年和09年的单边上扬行情，出现08年单边下跌的概率也很小，今年最有可能呈现宽幅震荡的走势。尽管择时异常重要，但多数散户恐怕很难踏准节拍。在涨也涨不高，跌也跌不深的情况下，大涨卖大跌买或许是个不错的操作方法。对于打算长期投资的股民，选股就显得格外重要，可逢低吸纳看好的股票。
题材股仍是散户最爱
有句歌词这样唱：“不是我不明白，这世界变化快”。2007年的“5・30”让持有题材股的散户损失惨重，心有余悸的股民开始只买大盘蓝筹股。可是2008年“白马”也没少跌，不少散户依然坚信：是金子总会发光的。谁料2009年的大反弹中，大盘蓝筹股出乎意料地严重跑输大盘，不少中小盘题材股却创出新高。2010年广大散户究竟青睐什么品种？接受调查的投资者中，多达49%的股民认为题材股是今年表现最好的品种；认为大盘蓝筹股表现最好的股民，占比为39%；看好创业板股票和ST股票的股民各占6%。
在回答“您认为影响2010年股市的主要因素”问题时，选择“经济复苏情况”的股民最多，占比达到42%；认为“融资融券、股指期货推出”为影响股市主要因素的股民，占比为22%；认为“房地产调整政策”和“信贷规模”的股民各占12%；认为“限售股减持意愿”和“融资规模”的股民各占6%。
点评：看来，“股市是经济晴雨表”的概念已经深入人心。不过在最近大盘忽上忽下，前景尚不明朗的情况下，机构投资者最为关心的问题为房地产、信贷政策的出台。有机构甚至认为，2010年左右行情的主要矛盾是房地产行业。
张雪 制图
http://finance.sina.com.cn/stock/t/20100205/02257371961.shtml
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