网易，在拐点上迎来致敬

DoNews（北京）1月6日评论（作者 吴客）12月28日出版的《南方周末》新年特刊对中国主流媒体例行年终大盘点，推出“致敬！2006中国传媒”传媒致敬榜，网易榜上有名。在目前网络媒体正在由点击率导向转向美誉度、公信力的拐点上，网易在颠覆传统网络既有模式，在网友体验改良等方面所做的努力和取得的成绩有目共睹。因其在网络媒体中与众不同的表现，榜上有名顺理成章。

　　“致敬！2006中国传媒”网易的致敬理由全文是：“网络媒体正面临一个拐点：从点击率导向到美誉度、公信力。谁能率先完成这一跨越，谁就能赢得未来。2005年，网易就开始从传统媒体引进人才，2006年完成了内容团队的重组。此后，新团队在页面风格特色形成、新闻评论价值主导、网友互动体验改良方面的努力取得进展，并对遵循既有模式的同行形成挑战。网易能否打乱门户网站的现有排行，未来是值得期待的看点。”

　　正如致敬理由所说：“网络媒体正面临一个拐点——从点击率导向到美誉度、公信力。谁能率先完成这一跨越，谁就能赢得未来。”能不能赢得未来无法妄下定论，但至少网易对新一代门户形态的提前意识让其在今天网络媒体朝新方向转变的所谓拐点时期占尽先机。而这种提前意识对其运营模式的影响也成为这次登榜的深层原因。

　　如果以2005年网易开始从传统媒体引进人才为其意识到网络媒体今后发展方向的起点，直到眼下各大门户网站被网易大刀阔斧改革之后所表现的聚众能量所震惊并警醒为止，网易至少先于同行多达一年的时间进行了充分的准备。这种提前意识对其同行来说是可怕的，换个角度讲，也就是说在其他网络媒体尚在以点击率导向为主要运营模式你争我夺的时候，网易早就已经卓有远见地开始着手向注重美誉度和公信力的运营方向转变了。而最终结果从网易改版之后的网民和各大门户网站的反应不难看出端倪，网易成了领导转变的先行者。

　　如果把2006年网易完成内容团队的组建看成它蜕变准备过程的尾声，那么，其于10月12日进行的第一次瘦身改版就是化蝶的序曲。因为它颠覆了传统海量模式，将互联网信息以一种全新的方式呈现给读者，而这种方式是完全以用户体验为中心。值得一提的是，网易在新闻板块中新增加了区域新闻导航功能，充分考虑到不同地域网民的不同需求，这在国内门户网站中也属首次。基于此，网易内容从页面整体布局到信息处理，再到带动用户使用上下了一番功夫。

　　自中国的门户网站从出现至今，海量信息形式几乎成了网络内容的标准，而网易“瘦身”革命，几乎引起成了媒体、业内人士、广大网民的轰动。有人说网易太冒险，也有声音说网易太勇敢......而网易内容在《南方周末》年终盘点获得的“致敬”足以表明网易为网络内容模式开了个好头。得到媒体和公众的认可，让我们对网易内容建设也更加关注。尤其是上榜理由的陈述，让我们对这个门户网站又有了更多的期待。——“从点击率导向到美誉度、公信力。谁能率先完成这一跨越，谁就能赢得未来......网易能否打乱门户网站的现有排行，未来是值得期待的看点。”

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美分析师称中国网游行业存在风险

导语：北京时间1月7日，美国分析师大卫·奥立佛(David Oliver)近日发表文章，分析了中国网络游戏行业的特点，以及中国主要网络游戏公司未来的走势和面临的风险。

　　奥立佛认为，中国网络游戏行业具有以下五个特点：

　　(1)除网易、盛大和第九城市等主要网络游戏运营商之外，还有其它几家上市公司值得关注，例如借助于即时信息工具QQ进军网络游戏市场的腾讯，以及依托重量级游戏《热血江湖》大获成功的CDC游戏。其中，CDC游戏将于2007年底或2008年初在中国市场推出多款新游戏，包括《魔戒Online》

　　(2)电子艺界等西方游戏公司之所以在中国陷入困境，主要因为它们受到政策的限制，无法直接发行游戏，而只能选择同本土厂商合作。在这方面，韩国游戏公司做得不错，它们开发的游戏在中国市场占据了很大一部分份额。与此同时，Xbox和Play Station等游戏机在中国遭遇了多方面的问题，例如政策、盗版和商业模式等等，因此未来很长一段时间内，PC游戏仍将在这一市场占据垄断性优势。

　　(3)中国缺乏高质量的游戏开发者，特别是游戏设计者，而且游戏开发者的教育水平也较低，这是中国游戏行业面临的一大难题。虽然网易已经成功推出自己的2D/3D游戏，但还没有中国公司开发出一款高质量的3D游戏。很多中国公司在开发游戏时缺乏创新，还处于模仿阶段。

　　(4)中国所有网络游戏运营商未来将继续从国外公司购买游戏授权。这主要有三方面的原因：首先，中国缺乏高质量的本土游戏；其次，尽管购买游戏授权需要支付高额的费用，但《魔兽世界》等进口游戏仍然给中国公司带来丰厚的利润；第三，很多国外游戏已经投入商用，或通过了公开测试，这可以降低中国公司的运营风险。

　　(5)越来越多的中国游戏公司将开始采用“免费游戏”模式，也就是免费为用户提供游戏服务，主要通过销售虚拟物品或增值服务获得营收。这一模式已经在韩国大获成功，盛大和 CDC游戏也证明它可以用于中国。

　　由于游戏行业自身的特点，网易、盛大和第九城市等纳斯达克上市公司的股价很难保持稳定。在管理团队和自主游戏开发方面，网易具有一定的优势。网易即将推出自己开发的3D游戏《天下2》，这款游戏能否在商用中获得成功，将是该公司面临的一大考验。如果《天下2》以失败告终，网易将面临新游戏不足的窘境，购买国外游戏的授权将成为该公司首选。

　　第九城市凭借《魔兽世界》大获成功，在此之后，该公司又购买了多款国外游戏的授权。但是，能够成功运营《魔兽世界》，并不意味着第九城市也能成功运营其它游戏。事实上，未来18到24个月内，第九城市最多将推出六款新游戏。奥立佛认为，第九城市可能采用了尽可能多“锁定”新游戏的策略。也就是说，第九城市先支付少量前期费用获得国外游戏授权，待游戏投入商用后再支付大部分授权费用。例如，《Granada Espada》原计划2004年底在中国上市，但现在还未正式推出。毫无疑问，这一策略对于第九城市有利，但对于授权合作伙伴则相反。长此以往，国外公司将会失去对第九城市的信心。

　　盛大不稳定的状态将会延续下去。长期以来，盛大一直采用购买二级游戏授权、并借助自己强大的营销能力进行推广的策略。但最近一段时间，盛大的这一策略并不成功。另一方面，盛大的自主游戏开发能力并不算强。与此同时，由于市场反响平平，重量级网络游戏《龙与地下城》能否按时投入商用也存在疑问。不过，如果盛大能获得更适合中国市场的游戏，并放弃错误的“盛大盒子”战略，该公司仍有望延续以往的成功。(奥托)

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分析师称Google股价难以涨至650美元

导语：北京时间1月7日，多位分析师近日将Google目标股价上调至650美元左右。但Smartmoney.com的分析师尼科利·里德维(Nicole Ridgway)认为，Google股价涨至这一价位并不现实。

　　2004年夏天，Google进行了首次公开招股，当时的股票发行价仅为83美元。本周五，Google在纳斯达克报收于487.19美元。也就是说，最初买进Google股票的投资者已经获得了383%的投资回报。今年11月底，Google股价一举突破500美元大关，涨至513美元。美国投资银行Cantor Fitzgerald和Piper Jaffray近日分别将Google股票的52周目标价位上调至650美元和630美元。

　　里德维认为，Google股价今年很难涨至650美元左右的价位。基于Google当前股价，要涨至650美元的目标价位，Google今年还需要上涨30%左右。分析师之所以设定如此高的目标股价，从很大程度上是因为投资者对Google的乐观情绪，这不由让人回想起上世纪90年代末的互联网泡沫。

　　当然，Google同互联网泡沫时期那些只知道“烧钱”的互联网公司有着很大的不同。根据互联网流量跟踪公司comScore Networks公布的数据，Google已经在网络搜索市场占据了45%的份额，遥遥领先于雅虎的28%，和微软的12%。得益于网络广告市场的飞速发展，Google的营收和净利润也持续高速增长。互联网搜索是当前最热门的市场，而Google是这一领域最热门的公司，即便如此，Google股价真能涨至650美元吗？

　　Cantor Fitzgerald分析师德里克·布朗(Derek Brown)在研究报告中称：“Google有能力以一种经济高效的方式将用户同信息、产品和服务联系在一起，而这种能力正是在互联网经济中获得成功的关键。”12月21日，布朗将Google股票纳入研究范围，为其确定的目标股价为650美元。事实上，很多分析师都认同布朗的观点，认为Google股价还有进一步上涨的空间。Thomson First Call调查显示，分析师对Google目标股价的平均预测为549美元。

　　布朗承认，他对Google营收和净利润增长速度的预期超过了其他分析师，这也是他将Google目标股价定为650美元的依据。例如，布朗预计Google今年每股收益将达到13.10美元，而分析师的平均预测为12.68美元。布朗表示，他预计Google明年的每股收益试算额为18.27美元，650美元的目标股价相当于Google市盈率为35到40倍。

　　也许布朗为Google确定的目标股价过高，但一个不容忽视的事实是，尽管Google的发展速度已经呈现减缓的势头，但该公司营收和净利润仍然保持在一个较高的水平，这也是它吸引投资者的关键。分析师预计，Google今年的营收将增长50%，达到107亿美元(未计入流量获得成本)；每股收益将增长35%到40%。

　　毫无疑问，这样的增长速度无法同两年前相提并论。2004年，Google营收和净利润的增长速度都超过了200%。但雅各布互联网基金的基金经理莱安·雅各布(Ryan Jacob)表示：“任何一家公司都无法逃脱大数定律的束缚，随着一家公司逐步发展壮大，继续保持较高的增长速度将越来越困难。”分析师预计，雅虎2007年营收将增长20%，每股收益将增长28%。同大多数公司相比，这样的增长速度并不逊色，但仅有主要竞争对手Google的一半。

　　从财报来看，Google绝大部分营收都来自于网络广告业务。因此，Google未来两年的发展速度有多快，主要取决于广告客户和广告支出的增长情况。独立市场研究公司eMarketer预计，2007年美国网络广告支出将增长19%，达到195亿美元。今年11月，Google以价值16.5亿美元的股票收购了著名视频共享网站YouTube，进一步提升了对广告客户的吸引力。

　　当然，对网络广告的依赖也是Google的主要弱点。通常情况下，一旦出现金融危机，大多数企业所采取的第一项措施就是削减广告支出。雅各布表示，如果看好整体经济的走势，Google是一个不错的投资选择。不过，雅各布并不担心整体经济下滑给Google带来较大的负面影响。在他所管理的基金中，Goolge股票占据了很大一部分比例。

　　从长期来看，如果Google能逐步摆脱对搜索广告的依赖，迅速发展其它业务，该公司面临的挑战将会减弱。事实上，Google正在朝这一方向努力。最近一段时间，Google推出了多项新服务，包括分类广告服务、网络支付服务、以及博客服务等等。当然，Google目前还未从这些投资中获得太大回报，而且在很多市场都面临着激烈的竞争。例如，eBay旗下的网络支付平台PayPal和新闻集团旗下的社交网站MySpace，都是Google潜在的强大竞争对手。

　　布朗表示：“Google的确面临着多方面的挑战，但到目前为止，我们还看不到Google遭遇发展瓶颈，或者Google广告客户和互联网用户开始转向其竞争对手的趋势。”尽管里德维认为Google股价很难涨至650美元，但他也承认，Google将于2007年继续高速增长。对于投资者来说，现在投资Google还不算晚。(奥托)

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