中国的LNG应用处于启动阶段，LNG与CNG相比具有较大的优势，是天然气能源应用的长期发展趋势，LNG储运应用设备行业未来快速增长应该是大概率事件。福瑞特装具备提供LNG 储存、运输、应用一站式解决方案和配套能力，主要产品有低温罐箱、固定式和移动式的LNG加气站、加气罐等，国内主要竞争对手包括四川空分、德国Linde、中集安瑞科、北京天海、张家港圣汇、美国CHART Industries。福瑞特装在LNG 设备技术方面处于国内领先行列，加气站和车载供气系统市场份额达到50%和72%，2011年公司LNG产品正式开始进入大规模生产阶段。福瑞特装作为行业的先行者，具有一定的先发优势，而且现阶段有实力的竞争者还比较少，因此未来两三年快速增长可期。
LNG储运应用设备作为装备制造业，技术含量并不太高，因此行业潜在竞争者较多。经过十几年的发展，中国装备制造业已经培养起一批巨头，它们在本业的发展达到了一个很高的高度，必须寻找新的增长点。现在行业容量还比较小，未来LNG行业真正发展起来达到一定容量后，这些大佬们杀进来还是比较有可能的，就象海洋工程设备业，中集、振华重工、中国重工、中国船舶等巨头都先后逐步加入竞争行列。中集已经在天然气储运应用设备行业里，两三年后若其他装备制造业巨头也进入，以它们多年积累的规模、经验、资金、人才、技术、资源的优势，在较短时间内成为福瑞特装的强有力对手并不困难，福瑞特装要发展成为行业巨头不会再象当初中集那么容易。
中国是天然气相对短缺的国家，天然气属于不可再生清洁能源，在天然气重要应用领域新能源汽车方面，长期而言可能将面临新能源电池的较大挤压、替代，如果出现过低的油价也会压制LNG的应用。福瑞特装的产品多应用于汽车与船舶行业，受经济周期影响较大，因此具有一定的周期性。原材料价格波动较大并占据大部分生产成本，容易影响企业盈利能力的稳定性。至于福瑞特装的其他业务，例如淡水净化设备中短期而言可能仅仅是比较有想象力的概念，离真正贡献大量盈利还比较远，暂且不要期望太高。（本文为企业研究，并非股票推荐）
资料
汽车应用
石油资源的世界性短缺，汽车排放对大气所造成的污染上升，使得人类不得不寻找新的清洁能源。到目前为止，世界上已经开发出多种清洁环保型汽车，如电动汽车、混合动力汽车、氢气汽车、醇类汽车、太阳能汽车、燃料电池汽车等。但由于成本控制和技术障碍等问题，目前应用较广泛的汽车燃油替代燃料主要是LPG、CNG、LNG。其中天然气汽车（使用CNG 与LNG 的汽车）因低碳排放效果好、技术成熟度高、产业链和技术链完整、基础设施较齐备等优势被认为是我国汽车工业应对能源和环境挑战的重要方向。目前，国内天然气汽车保有量突破55 万辆，年替代燃油290 万吨，减少二氧化碳排放180 万吨，车用天然气加气站已达1400 余座，分布在全国30 个省（自治区、直辖市）的80 余个城市。同时，累计有近400 个燃气汽车车型（包括底盘）进入国家机动车新产品公告，燃气汽车生产企业超过60 家，年产总量超过6 万辆，产品覆盖客车、轿车、货车、市政专用车等。与CNG 相比，LNG 作为汽车代用燃料具有清洁环保、单位价格热值高、安全性高、加注便捷、冷能回收利用率高、适用范围广等较为显著的优势，因此受到越来越广泛的关注。
LNG 替代燃油经济性良好。根据经验数据天然气替代柴油的比例为1~1.1(m3):1L，以实际案例分析一辆典型重卡百公里油耗为34.6L，如使用LNG 替代则需39.6m3（按气体换算）。按照08 年和11 年柴油和LNG 的零售均价计算，使用LNG 比柴油每百公里节省63 元和93 元，如按照平均每年行驶10 万公里测算则可节省6.3 万和9.3 万元。目前每辆LNG 重卡比同类车型高6-8 万元左右，基本一年就可以收回投资。此外，由于LNG 杂质少发动机更换机油里程延长一倍，每年节省维护成本5000 元。由此可见使用LNG 经济效益明显，对运输公司和自营司机有较高吸引力。而从全球期货价格比较，在原油价格受经济和地缘政治原因持续上涨的情况下，天然气价格反弹有限。按照2011 年4 月均价天然气每MBTU(百万英热)价格仅为27.8 元，不到原油的1/4，天然气与原油的巨大价格差距将引导更多能源需求向天然气转移。
2020 年中国天然气汽车保有量将达到300 万辆。中国2010 年末NGV 保有量45 万辆，加气站1350 座，全球排名第7，占全球NGV 保有量的3.5%，NGV 占全国汽车保有量比例为0.32%。目前国内绝大多数的NGV 仍是CNG 汽车，LNG 汽车保有量在15000辆左右。按照国家规划，2012 年天然气汽车将发展到100 万辆，用气量达160 亿立方米，替代640 万吨汽油和柴油，2020 年达到300 万辆，预计超过一半为LNG 汽车。
“十二五”我国天然气供应量大幅增长，保证LNG 汽车能源供应。根据国家能源局规划，2015 年我国天然气供应将达到2600 亿立方米，期间年复合增长率为19%，而到2020 年天然气需求量达到3280 亿立方米/年，我国天然气消费量未来十年将保持快速增长。根据国家“西气东输、北气南下、就近供应和海气登陆”的供应规划，沿海将建成12 个LNG 接收站，2012 年投入使用后总储存中转能力达到3500 万吨/年，目前内陆已建立20 多个天然气及煤层气的液化厂（包括在建和与投产的），年液化总量达500万吨。预测2015 年LNG 供应量将达到4700 万吨（包括海上天然气和进口），折合供气量630 亿立方米/年，约相当于目前供应能力的5 倍，可保障100-150 万辆LNG 汽车加气需求。
LNG 船用供气系统
2006 年下半年，针对海洋水资源污染日趋严重的现象，北欧国家计划未来5 年内北欧海域的船用燃料将逐步减少重柴油的使用，改用天然气这种清洁能源，而LNG 以其储存运输便利和热值比高成为北欧船舶燃料首选的替代能源。本公司在2007 年即与北欧最大的一家LNG 能源综合利用研究与工程制造公司——挪威汉姆沃斯公司进行洽谈，合作生产船用LNG 储存供气联合装置的设计、制造和安装技术，并获得两条汽车滚装船LNG 燃料供气系统的研制订单。该合同总价900 多万元，主要由LNG 储存系统、自增压及恒压控制系统、LNG 气化系统、LNG 加热系统和全套系统安全控制系统组成，并遵循挪威DNV 规范标准。通过一年多的努力，公司于2009 年2 月将世界首批两台228M3 船用LNG 燃料储供气系统顺利交付用户，获得了用户的认可。由于此前挪威船级社关于船用LNG 燃料系统的规范尚属空白，公司通过提供超低温高真空技术标准，参与了该系统的规范标准制定工作。2009 年初，本公司与上海交通大学合作建立“LNG工程技术研究中心”，其中一项研发目标就是负责开发船用LNG 燃料系统的低温系列球阀的标准规范的检索搜集、图纸设计与工艺编制、产品试验、船级社申报，满足公司开拓欧洲市场的需求。LNG 燃料系统能有效提高船舶的经济性和环保性，降低其运营成本和储运成本。到2015 年，北欧地区将有近千艘船舶停止使用柴油，改以天然气为燃料，且此后这一海域运营的各型新建船舶也将安装LNG 燃料系统，北欧海域对该系统的年需求量将达到数百台。2009 年6 月，富瑞特装与福建中闽物流有限公司、上海交大签订合作协议，拟对闽江流域航运规模较大的1000 多艘运沙、运煤、运水泥的船舶进行试点，努力减少船用柴油废气对闽江流域的环境污染，建立示范推广项目点，争取3年内改造50%，5 年内改造70%。与此同时认真研究船舶动力适宜改造的近万艘捕渔船与近海运输船舶的油改气项目可行性，并积极探索定点客运航线如厦门—金门、台湾—湄洲岛等三通航线客轮利用清洁能源燃料的可行性。公司的LNG 船用燃料供应装置产业化项目已被列入2009 年新增中央投资重点产业振兴和技术改造专项项目计划表。
中小型天然气液化装置
中小型天然气液化装置市场潜在需求可观。我国天然气远景储量56 万亿立方米，地质储量35 万亿立方米，探明储量为22 万亿立方米，但我国陆上天然气资源以陆相沉积构造居多，储量分散，单井产量低，自然稳产期短，气井以中小型为主。除了大型天然气液化工厂外，中小型天然气液化装置需求很大。此外像焦炉气、煤层气目前尚未得到充分利用，大部分情下只能排空，既污染环境又浪费资源，液化为LNG 替代柴油经济效益明显。根据经验数据，煤层气成本1.2 元/m3，焦炉成本0.8 元/m3，而一套液化装置的运行电费+维护费用在0.4~0.5 元/m3，按照20 万方/日设备投入8500 万计算，投资回报期在1 年左右，而且焦炉气煤层气回收获政策支持，在土地和贷款方面都能获得优惠。运行能耗低、模块化生产是公司产品的突出优点。公司与和专业设计制造小型LNG 液化装置的美国Salof 公司、上海交通大学LNG 技术中心合作成立LNG 工程技术中心，致力于中国小型LNG 液化装置和LNG 产业链解决方案的推广实施。合作研发的中小型天然气液化撬装设备技术优势在于运行能耗低，模块化生产，在工厂生产完成后再运至现场组装，土建成本低而且安装时间短，在短时间内能够投入使用，而且在气井衰竭后还可以拆卸运至其他气井使用。公司液化装置规模在5-30 万方/日，具体价格5000 万-1 亿左右，目前已获
得来自中石油昆仑能源、中石化和山西煤层气集团共6 套订单，第一套设备已经完成交付使用，运行效果良好,项目示范效应将为公司带来更多市场机会，目前在谈项目在10 套左右。
（来源：招股说明书、招商证券）
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