上周机构小幅撤走近6000万元，前周曾大举增持5.5亿元，净买金额高居两市首位
本报记者 游敏常
经过8月份连续的惨跌之后，基金对A股后市的态度不但变得谨慎，投资也开始转向防御，这段时间电力设备龙头特变电工(19.62,0.00,0.00%)成了基金避险的首选港湾之一。
“此前一周市场一直传言(基金准备)建仓特变电工，更有传言说某大基金公司买入很多，此举让大家觉得该公司开始看好电力设备板块，”深圳某著名券商电力设备行业分析师告诉《证券日报》记者，“加上特变电工的估值确实便宜，抢先建仓者肯定会有优势”。
特变电工无疑是本轮市场下跌的最大“赢家”之一。根据指南针机构密码数据，8月4日到9月4日间，机构净流入该股的资金达到4.76亿元，增仓额居两市第三位，仅次于光大证券(23.86,0.66,2.84%)和苏宁电器(15.27,0.74,5.09%)。特别是8月24－8月28日当周，机构大举增持了5.5亿元，净买金额高居两市首位。不过，上周大盘刚刚企稳、有所抬头之后，机构马上开始撤离该股抽走了0.55亿元。
特变电工证券事务部某工作人员在接受《证券日报》记者采访时表示，现在公司正按照此前计划稳步推进经营，目前看，计划完成较好；多晶硅已经试投产，对此中报也有所披露，具体情况需待后期的投产情况而定。
看来，公司基本面并没有太大变化，而电力设备板块由于受到前期电网招标数量下降拖累，8月份之前表现疲软，之前特变电工也因此一度遭遇基金大举抛售。基金此番重入该股除了防御需要以外，是否意味它们看空的态度发生转变？
股指上行半年
121只基金6月末继续留守
7月份，市场大涨、一片欣欣向荣之时，基金等机构对待特变电工的态度与8月份截然相反。指南针机构密码数据显示，7月份机构从该股抽走了19.63亿元，使得其日均换手率从6月份的1.91%跃升至7月份的3.59%(WIND数据)。在机构带头砸盘的情况下，特变电工当月继续跑输大盘近7%。
自从二季度市场单边上涨的态势牢牢确立之后，基金更一度大力做空该股。根据机构密码数据，二季度期间，机构从该股一共撤出41.49亿元。WIND统计的基金二季度报告数据同时也显示，二季度基金重仓持有特变电工的股份数量较3月份减少了25766.5万股，6月末重仓该股的基金数量仅剩12只，总持股数为12648.19万股，占其流通盘的7.04%。
尽管如此，从8月末披露的基金中报来看，二季度末基金手中持有的特变电工的筹码不在少数。据WIND资讯，6月末一共有121只基金持有该股，总持股数为4.94亿，占其流通盘的27.5%。广发聚丰、上投摩根价值增长、博时精选和大成蓝筹稳健等4只基金更进入该股前十大流通股东之列，而基金中持股最多的是广发聚丰，二季度末持有特变电工3513.3万股。
8月股指震荡
基金遁入特变电工寻求避险
严格说来，8月份大部分时间机构一直都在做空特变电工，直到8月下旬，它们的态度才有所转变。根据指南针机构密码数据，8月3日－8月18日间，机构继续抛售了该股3.82亿元筹码。
8月18日，特变电工向市场交出一份业绩靓丽的中报之后，机构做空态度开始动摇。数据显示，当天机构多空经过一番争斗之后，最终打成平手，买入和卖出金额均为2.37亿元。
根据公司2009年中报，1－6月份，公司实现营业收入70.6亿元，同比增加30.3%；净利润7.94亿元，同比增加77%，每股收益0.44元。
其实，由于国家电网上半年招标数据有所下降，特变电工中报能有这番成绩多少有些超出市场预期。中金公司分析师陈华便认为公司中报业绩超乎其预期。长城证券电力设备行业分析师周涛更表示，公司上半年业绩大增源于公司高压变压器业务未受经济危机影响，同时原材料价格下跌导致变压器毛利率达到28.78%，属历史最高水平。
有良好的业绩支撑，加上股指弱势不改，自8月19日开始，基金等机构对特变电工的态度发生了显著变化。数据显示，8月19日－8月28日间，机构净流入该股的资金多达7.87亿元。期间该股累计上涨了13.26个百分点，同期上证指数则小幅下挫了1.72个百分点。
“电力设备业绩较为稳定，一直都是市场上的防御性品种，特别是在市况不好的时候更是如此，而8月份大盘跌得太多，因此电力设备(行业)就涨起来了”，上海某大券商电力设备分析师向《证券日报》记者，“预计年内全国范围将有几个特高压项目开始上马，作为特高压领域龙头的特变电工预料肯定从中受益，我们目前也在推荐这只股票”。
震荡市场中电力设备行业表现较佳已经是业内多年的共识。联合证券电力设备行业分析师唐晓斌也表示，从历史经验来看，在整个市场出现盘整的时候、大盘缺乏热点，尚未形成明显趋势的时候，电力设备行业具有很高的投资价值。
特变电工年初以来的走势也印证了这一点。除了8月份以外，今年前7个月份A股单边上涨的行情中，特变电工一直跑输大盘。数据显示，1－7月间该股涨幅仅为23.14%，大大落后于大盘同期87.39%的涨幅，而8月份在大盘重挫近22个百分点的时候，该股下跌不到4个百分点。
某大基金特然折返
回补筹码抑或态度转多？
不过，基金重返特变电工背后故事远比这耐人寻味。前述深圳某券商分析人士表示，若市场传言确实，那么前段时间建仓特变电工的应是某大基金公司旗下基金所为，但并非如传闻说的是它对电力设备板块态度出现转变，而是该公司旗下某只基金前段时间抛得比较多，这次趁着市场下跌回补筹码而已；另外，从上周情况来看，基金似乎又出现撤退的苗头。
该人士表示，震荡市当中市场会较为关注电力设备等防御性投资品种，尽管今年以来该板块个股涨幅不多，但从历史估值来看，行业仍未到低估的地步，加上该板块业绩确定性并不如医药股，因此大规模建仓的时机仍未到来。
“据我了解，现在以基金为主的买方机构对电力设备行业还是存在较大的分歧，但是卖方(券商)几乎都在推荐该股；我认为目前可以趁机适当地建仓，但整体性的机会还需要等待一个月左右”，该人士表示。
数据也显示上周股指有所抬头之后，机构开始出现撤离特变电工的迹象。上周上证指数累计小幅反弹0.03%，特变电工却开始走弱，全周累计下挫2.24%，而从全周机构从该股小幅撤走了0.55亿元。
料9月特高压招标
或将迎来交易机会
然而，这并非意味着年内没有投资机会落到特变电工头上。中投证券电力设备行业分析师熊琳日前在报告中表示，四季度的行业事件将可能成为电力设备行业的催化剂：9月份特高压重启带来相关设备商需求提升；10月份国网公司四季度工作会议总结全年任务完成情况及制定2010年各项指标；11月份国网公司智能电网会议，将重申工作重点。
中信证券(27.16,0.66,2.49%)分析师刘磊也认为，下半年根据项目建设进度，下半年将会招标第二条百万伏交流线路设备(皖电东送工程)和4－5条直流线路设备(国网锦屏－苏南(800kV)、南网3条线路(500kV×2＋800kV×1))，其中我们预计09－10年全国特高压／直流工程中变压器将140亿元，特变电工等相关龙头企业将从中直接受益。
今年上半年，尽管国家电网招标数量有所下滑，但作为特高压龙头的特变电工市场份额却进一步集中。中信证券研究部数据显示，在上半年的国家电网变压器器招标中，特变电工以28%的中标容量份额位列三大内资电力设备公司(西电集团、特变电工、天威保变(32.87,0.70,2.18%))之首。
“我比较看好明年，金融危机造成了今年用电量的明显下滑，使得电网建设没有之前迫切，现在大家都在谈论经济复苏，由于电力设备行业的复苏较一般行业慢，如果经济确实复苏的话，明年电力设备行业就能跟随复苏，电网建设的迫切性将重新显现出来，加上09年电网投资基数低，明年增长的可能性就更大了”，前述深圳券商分析人士表示。
另外，前述北京分析人士也表示，政府自一季度频繁出台相关政策后，新能源在消息面上久未有动静，未来国家在推进新能源建设上或有更多举措出来，届时特变电工也将因此迎来交易性机会。
http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090907/01106713210.shtml
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