我是一个经历了07年半个牛市及08年整个熊市以及09年半个牛市的投资者，有幸在最初进入股市里读到了但总的《时间的玫瑰》，给我启了个蒙，让我在股票投资时，时刻想到风险及理性。今年的行情让我很迷惑，因为价值投资似乎已经无用，相反，参与炒作却能闭着眼睛赚钱。行情走到今日，总结了一点关于“价值投资”的个人理解，如果有幸被但总看到，还请指点迷津：
“巴菲特”的价值投资，或许存在两种解读：
第一种就是穿越历史和周期的长期持有。其实这种方法只适合非周期行业，现在的践行者就是但斌；其重仓股上海家化，科伦药业都是这种类型；但但斌买入的是股票的成长性，买入时机并不是很低估，大概对应市盈率为30倍左右，大盘对应点位为2500点-2600点，而当时市场中存在大量可能被低估的股票，如金融地产等，全部符合周期股买入标准：PE<15,PB<2.但是这些股票因为不适合长期持有，即具有强烈的波动性，所以他选择不碰。这种方法的依据或许就是历史上每一次灾难，在历史的长河中，也就是泛起了一点点波澜而已，如历次战争及经济危机。
第二种是不管是周期性还是非周期，只要低估，即可买入，等待高估时卖出。这种方法的实践者如李驰。这种方法有可能会忍受长时间的等待，遭受各种各样的猜疑，如现在市场流行的金融、资源、地产等现在的蓝筹已经过了发展的黄金时期，没有什么成长性，地产调控会长期存在，金融为中国的08危机买单等种种论调，能坚持下来非常不容易，因为前景似乎一片黑暗，而且还要忍受别的股票的暴涨再暴涨，如今年以来的中小板、创业板.....很多已经创出了6124的新高。而大盘蓝筹还趴在1624一动不动。坚持下来，或许真如李驰所有，要在资本市场浸淫个十年八年的人还不一定能做到。
从今年的情况看来，但总赢了，因为上海家化应该已经翻倍，科伦药业也炙手可热，而金融地产等大盘蓝筹屡创新低。你当初的“醒悟”很及时，很值钱啊！！！
而我没有能及时醒悟，抛弃“周期”，现在我还在坚守，希望能坚持自己的理念，因为其他动不动70倍的股票，实在卖不下手啊，即使他们只有几十个亿的市值。
请但总指点啊
但斌回复：指点不敢啊！只是总结了2008年的教训，组合中大消费类继续坚持，周期类股票换仓到更具潜力的股票而已。目前看2009年6月将地产部分仓位换到上海家化（以PE为例，简单计算：10送3后成本16元，买入时按2008年业绩（摊薄）PE33倍，2009年动态PE29倍，今年动态PE2010年约22倍，2011年约16倍），2009年底全部换成医药和消费行业的股票短期显出了成果，但投资是马拉松，能否长期胜出，还是心怀敬畏！
另外“有幸在最初进入股市里读到了但总的《时间的玫瑰》，给我启了个蒙，让我在股票投资时，时刻想到风险及理性。”谢谢投资就是寂寞博友，我希望每个朋友在做投资决策时都是自己深思熟虑后的结果，如此，赚钱了也不用感谢我，亏钱了，也不要骂我。这也是我在每篇文章，特别是在不可避免涉及到某些企业时，总在该文后备注“本文仅是一篇日记体，是仅就某一个角度的随感，有不严谨之处见谅，另本文不构成投资建议，投资需要冷静和谨慎。特此申明！”
我想再次强调：但斌的博客，其实是他变形的“日记”。作为一个普通人，我坚持我的博客是留给自己、写给自己的。某种意义上他只属于但斌自己，当然，它也属于那些愿意、也有能力欣赏与阅读他人心灵的人们。
再次重复一下我博客上的郑重声明：在我的价值观中，我相信个人的智慧无论多么卓越，放在人类与自然的大背景下，也会显得微不足道。所以，我不会将任何一个人的观点毫不思考地采纳，即使他有权威与权势。
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