投资者在投资过程中被负面情绪折磨几乎是常态，或者因为股价的持续下跌，或者因为企业基本面的波动，若要保持稳定的心态和获得良好的投资回报，就必须懂得理性地分析这些情况的成因，以及对企业长期发展的实质性影响。
股价的大幅波动对于价值投资者应该是习以为常的事情，如果基本面没有发生根本性的变化，造成下跌的原因不外乎高估或是市场的非理性。若是前者可以根据股价所处区域做出适当的应对，后者则根本不必理会，对理性的投资者来说估值合理的优质企业越跌心里应该越踏实。受不了煎熬或因预期未来市场还会继续下跌而卖出股票，都是十分愚蠢的行为。
无论多么优秀的企业，经营过程中都会不断出现一些阶段性的负面因素，基本面出现波动不可避免。茅台近几年先后经历管理层被双规，消费税、酒驾影响经营业绩等困境。苏宁由于经济和房地产周期，股价大幅起落。现在白药也同样面对这样的窘况，产品价格存在调整的可能性以及媒体对 “泄密门”的疯狂炒作，这些负面因素都可能使股价出现短期的波动。这时候投资者应理性分析这些对企业的作用是长期性的还是阶段性的，会直接影响业绩还是仅仅是心理层面的影响。若对企业的长期核心竞争力没有伤害，即使阶段性地影响企业的盈利能力也不必在意，具有高壁垒的优质企业总是具有强大的抗击打和自我修复能力，而管理层被双规这样的心理因素更可完全忽略。因为一些暂时性和非核心性的负面因素或者股价的波动而失去对优质企业的信心，是缺乏战略眼光的表现，历史经验证明经历短期的价格波动后，优质企业的股价仍会沿着持续创新高的道路上稳步前进。当然如果负面因素大幅削弱企业的长期竞争优势，则必须认真考虑是否放弃标的了。
如果能建立起一个正确的投资系统，那就不必太计较一些短期、细节性的变化和结果，闭着眼睛按原则办事就是了。无论股价如何波动、市场怎么变化，最终赢的一定是你。我最喜欢说的一句话是：长期而言不守原则赚的钱迟早要亏回去，坚守纪律亏的钱迟早会赚回来。
梁军儒20101226
没有评论:
发表评论