营销与管理体系
阿胶最近几年的最大亮点在于营销体制的改革。程继忠自创的“控制营销”曾经使陷入困境的葵花药业快速起死回生，程进入阿胶后很快便理顺了阿胶的营销系统，并初见成效，加上其他几位空降营销高手，形成阿胶未来高速成长的坚实基础。
营销体系与管理体系完善后，费用率将形成下降趋势从而增厚利润。另外规模的壮大也能降低销售与管理费用率。
毛利率
很多投资者担心阿胶总毛利率持续下降的问题，阿胶产品的盈利占据了总体的大部分，所以总体毛利率不是关注的重点，只要盯着阿胶产品的毛利率就行了。
阿胶系列产品毛利率情况如下：
2006 68.43%
2007 67.24%
2008 64.63%
2009 64.34%
总体保持平稳但持续小幅下降。为什么在阿胶块大幅提价的同时阿胶系列产品毛利率反而降低呢？原材料价格上涨是部分原因，而复方阿胶浆、保健食品毛利率较低产品占比大幅提高也是主要原因之一，毛利率的小幅下降对阿胶的整体增长影响应该不大。一方面随着自给驴皮增加，原材料上涨得以部分抵消，另一方面复方阿胶浆、保健食品占比提高使毛利率的拖低对整体盈利没有影响，相反大幅放量使盈利绝对额大幅增加。
固元膏
固元膏的火爆使一些投资者担心起来，其实完全没有必要。固元膏的主要原材料是阿胶，以东阿阿胶的垄断地位，实际上固元膏生产企业的命门掌握在阿胶手中，阿胶可以根据自身的利益随时调整原材料的供应，固元膏生产企业难以做大。消费者自制固元膏实际上是为阿胶做贡献，对阿胶是利好。固元膏对阿胶形成替代的是阿胶浆和其他阿胶衍生产品，阿胶同样可以依靠对上游资源的垄断调控市场。固元膏对阿胶的普及推广起了很大作用，很多原来不用阿胶的消费者通过固元膏对阿胶有了认知。现代流行快餐文化，很多东西火一阵子慢慢就退潮，而且自制固元膏较复杂，难以持续。总体而言固元膏不但威胁不了阿胶，反而助推阿胶的成长。
梁军儒 20091207
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