我们不需要算命来精确预测，我们只需要掰着手指头算算大帐：
第一，自2011年1月24日中小板上一波下跌后已经反弹了足足2个月，而这波的反弹虽然斜度很高但是几乎没有创出新高的个股，甚至大部分的个股距离2010年末的高点都差很多。而投资品有一个相当简单的属性就是:跌不动了总要涨涨，涨不动了总要跌跌。
第二，目前中小板（创业板不单说了，在中小板基础上再把程度放大一下就ok）哪怕是2010年真正的高成长企业也足有60倍的Pe。这是什么意思呢？意思就是，哪怕2011年继续高增长，比如50%的净利润增长率，并且给予50倍的pe，那么在当前价位上的潜在盈利空间也不过20%左右。请记住，这是非常乐观预期下的估计：确定高增长+确定给予高估值。实际上，算上很多个股给予了高转送，实际上每股收益会再一次被拉低，这对于增长率又有了更高的要求。
第三，目前的中小板不是结构化的，也就是说实际上好企业差企业都是享受着很高的估值。这种状态在市场规律上而言就是系统性的炒作而不是价值发现下的独立行情。这种背景下版块性的涨跌对于个股的影响非常的大。
第四，中小板综指数过去5年的复合收益率高达52%多，从长期来看，指数整体享受系统性的高回报率的概率正在大幅降低（高价值个股的企业业绩驱动则依然有很好的回报前景，但站在中期的角度来看，其系统性回归阶段很难不受到直接的影响）。
第五，如果懂一些技术的，随便看看几个周期的技术指标态势，对于未来中期态势上的情况心理也该有个大概的认识了。
还是那句话：不需要算命，只需要评估一下有利于自己的概率在哪里。
事实上自本博2010年8月底开始看淡中小板，10月份正式调高中小板、新兴产业的风险级别到最高级别后，半年左右的时间过去了。这期间大多数的中小板，新兴产业企业虽然还未经历真正意义上的大跌，但是对比去年10月份的价位则普遍都是亏损的，也就是说毫无机会成本的问题。
价值投资不必太考虑精确性的问题，但是对于“承担多大风险下的多大收益概率”却应有足够的敏感性。换句话说，“很低风险极大收益”是极品，“中等风险上佳收益”是良品，“很大风险很低收益”则是劣品了。
当然，同样的局面不同的状态（比如筹码成本，持仓结构，仓位情况，后手情况，投资风格等等）应对措施就不同，因此这里不考虑个性化应对的问题，只谈大致的局面问题。另外也请注意我经常强调的“多周期视角”的问题。长期而言我绝对看好中小板及新兴产业中的高价值成长型企业，但这与当前买入他们是否是个好主意，那可就不是一个问题了，类似的辩证思维已经谈过多次，就不再赘述了。
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