全世界最伟大的投资者（二）

赛

拉•泽豪森
Optimum投资顾问公司首席投资长

只要芝加哥的天气允许，泽豪森都会骑自行车或穿旱冰鞋去上班。这位德国出生的资金经理人努力避开街道，穿行在公园或人行道上。泽豪森承认，她非常谨慎而且有点多疑。

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很明显她的小小偏执带来了回报。对投资组合里什么可能会押错的关注，帮助泽豪森静静地击败了市场。据晨星数据（Morningstar），在过去10年里，她的Aston/Optimum中型股票基金每年平均回报率接近9％，击败了96％的同业。这个数字较同期内标准普尔500指数高出10个百分点。效仿巴菲特的作法，泽豪森投资35至40家公司的股票并持有，投资公司的数量少于通常的投资组合。晨星基金分析师卡瑟曼（David Kathman）说，她不做显而易见的事情，但这正是一个好投资者的标志。她的表现帮助她管理的基金资产规模大增，从1999年的2,000万美元增至目前的17亿美元。

投资并不是泽豪森最初的目标，她会三国语言，在苏黎士主修过生命科学，并在突尼斯实习过灌溉项目。在新婚之际迁至芝加哥郊区后，她发现这一经验根本没用，所以她通过学习获得了经济学硕士学位。有过16年担任股票分析师的经历后，泽豪森最终在90年代中期获得了管理资金的机会。她专攻市值介于10亿至120亿美元的的中型企业。她说这些股票“很大程度上是被忽略了”──低调的泽豪森也可以这样说自己。

她买入的公司股票有少许共同点：他们专攻一到两项业务并出售必须的服务或商品。她将市销率或市盈率与公司成长进行比较，以此判断公司股票是否值得买。她挑选的许多股票都曾引发疑虑，2002年同事们怀疑她买入路透（Reuters）股票的决定是否正确，因为在科技泡沫破裂后，路透处境艰难。但泽豪森认为路透即将好转，而且股价较为便宜。她说，人们常常认为你最好的主意是疯狂的想法。（她对路透的投资目前已增加了三倍）。

泽豪森拒绝透露自己的年龄，只是说她比巴菲特年轻。她说，她仍对去年的经济复苏惊叹不已。但今年的市场下跌并没有让她担心，在她看来，关于欧洲的消息只是在吓唬人罢了。当股市下跌的时候，她买入媒体巨擘Gannett和语音技术公司Nuance Communications等不被看好的股票。与此同时，今年春天企业获利改善及元件短缺的报告，首先让她对经济感到放心。她说，一个月前我本不该说，但我确实认为经济复苏有其支撑。

泽豪森选择的股票

泽豪森在如下这些她认为“大致被忽略的”中型企业中选择低价股。

Molex (MOLX)
工业元件企业，因市场对较小且功能更复杂手机的需求而受益。

Akamai (AKAM)
其技术提高了网络视频和电子商务的速度。

Nuance Communications (NUAN)
音频识别技术公司，迎合医疗保健市场的需求，其软件甚至能听懂泽豪森德国腔的英语。

BorgWarner (BWA)
汽车配件公司，泽豪森说，它有一个很棒的管理团队，而且在海外增长强劲。

（本文是《全世界最伟大的投资者》系列文章的第二篇，其他文章将在本周陆续刊出，敬请期待。）

Dyan Machan / Reshma Kapadia

（本文译自Smart Money）

http://cn.wsj.com/gb/20100817/inv081038.asp?source=channel