价值投资的逻辑是价值是企业给的，而价格是围绕价值波动的。价值中轴的上升必然带动价格中轴的上升，即在相同的PE下，股价的增长即是业绩的成长，如果我们能买在PE的底部区间，基本上研究企业业绩就能保证股价的成长空间了，所以其在选择企业时讲究业绩的确定性而不是短期的爆发性，时机上讲究估值底部和逆向投资，和价值投机的玩法很不同
最完美的做法是企业、市场的钱都赚了，可行性一点就是寻找持续成长的企业，在估值波动不厉害的时候持有，在估值波动很厉害的时候做大波段，但这或许也是想想而已
因为一则人的精力是有限的，东西太多关注不过来，二则判断系统太复杂可执行反而更差，比如有时投资和投机是矛盾的，比如投资认为当前已经进入历史低估区间了可以买入了，投机认为宏观面还要恶化，资金面和情绪面都没到极限区间，还可以等等
所以价值投资的话还是
1、选择持续成长的企业；
2、关注历史折现率区间；
3、在高折现率区间买入；
4、一般情况下都持有，高估甚多才做大波段；没做成也成，因为市场波动造成的利润本来就不在你原来的预想中。
还是那句话，以投资为主，投机为辅
对价值投资的理解我觉得目前没有什么问题，我最难受的是外部的氛围，投资注重的是长跑的胜利，而外围注重的是短跑的激情，需要将自身的能力问题和外部过高要求区分开来。
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