裘先生语录：
研究和投资方法：
对于不同的行业，要采用不同方法。有些行业，你比一般分析师高明很多，要敢于反着来，因为你们懂的我全懂，我懂的你们不懂。有些行业，我不太懂，我会选择跟随主流，在这种情况下不要盲目创新，可以迷信最权威的，听他的，而不是另起炉灶。举例来说，阿里巴巴和金风科技的股价走势反映了市场主流对这个行业和公司的看法，主流肯定不看好。我比一般的分析师牛时可以反着来，唱对台戏，一跌我就买，对行业没有想法，或者和市场平均水平差很远时，要采用跟随策略，不要轻易在跌的时候去买。
股票要赚大钱，基本面一定要搞的很清楚。去一个公司就搞那么透是天才，通常要来回好多次，一些行业和公司我要跟五六年，什么人都见过，从业人员、研究员、政策制定者、投资者，正面的观点和反面的观点都清楚，信息量越大确定性越强。银行我跟了这么多年，一直和高层的人在交流，所以才有区别于别人的看法。
如何看公司？第一，看行业张力如何，所在行业有没有可能成为大行业。这受很多影响，在中国是新兴行业可能在别的国家已经不是，欧美和中国不一样，要结合国情、文化和收入水平，还要看政策是否扶持。有些行业好，但因为对其他行业破坏会被压制。还有关联行业是否会制约他的发展。行业分析是投资分析的第一步，不要想的太简单，要多维分析。
第二，看公司有没有护城河。中国喜欢炒行业，如果没有护城河，谁都可以来干，利润很快被平均化。护城河没有公式，关注面很多，比如商业模式、技术、团队、品牌等，对一家公司护城河要全面考察，如果想的很透，左右晃的可能性不大，不会今天买了，过两天说卖，除非已经过分透支。
做一个好的研究员或基金经理，至少要具备两个条件中的一个：1）天生有很强的创造性思维，不需要看很多东西，就能想出和别人不一样的点子，并且事后是对的，他们只需要坐在办公室，也不用怎么打电话。2）很强的信息收集能力，够勤快，多看多读多跑，行路和读书一样重要。如果两个都具备，完全有可能成为大师。
——摘自重阳投资投研部交流纪要 20110509
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