相左的观点是目前的大盘点位还不够低，只是离合理的估值近了一点点，远没有低估，阿胶40倍的市盈率仍然是明显高估，估值平均市盈率应该国际化，DCF估值应该是一个范围，参数应该更保守等等。
大家有没有发现，这些观点何曾相识，我们在1664的时候，谢国忠叫嚣要跌倒500点，因为按当时的国际化平均市盈率，A股就值那么一点钱，然后，我居然相信了，26块钱的张裕B我居然只敢买了10手，这成了我价值投资过程中的一大憾事。如果按香港目前的市盈率来算，是不是要下一个1664我们再买？为什么我们这样想呢，我想大部分人在市场普遍悲观的情绪下恐惧了，只看到、只想到市场负面的一面，如果在市场持续攀升了几月之后再看，很多人并不是想到的根本就不会是什么国际化，而是对比6000点的市盈率仍然很低。我们必须清醒认识到，这就是市场，他就是我们熟悉的市场先生。
客观来讲，我没有任何要贬低在我评论当中相关观点的博友，因为，其实可能他们是对的，估值这东西本来就是模糊的，估值这东西我们每人心里都有一把称，仁者见仁，智者见智。市盈率按国际化视角有没有错，我很明确地说，只要你的系统一如既往，不受外界干扰，那你就是对的。只是我个人，我心中那把称放在历史市盈率上，我的估值系统建立在历史上而不是国际上，这只代表我的系统。其他人完全可以把美国的、香港的股票市盈率做参照。
区别在哪里，我以前的文章《致富与致巨富》提过，在于离客观现实的距离，你的估值系统与真实估值越符合，赚钱越多。简单举例，公司A价值100元，5年后A公司价格达到了150元，甲投资者估值99元，他在7折时候买入就能赚114%，乙投资者估值估值50元，他一直没有等到合适的价位买入，所以他没有赚钱，丙投资者估值200元，他在160的时候追高买了，5年的还亏损了10%。不同的人有不同的估值结果，就有不同的投资业绩，水平的高低在于你离开客观现实的距离。
按历史市盈率计算，37元我买阿胶，算是比较低估的范畴，如果用胖子和瘦子理论，现在一眼看上去就是个瘦子，即使不是瘦子，也是个身材合适的。如果执意要20倍买阿胶，前面就有暴利的机遇和踏空的风险。我相信，20倍的阿胶除了2008年还有接近的，下一次就得等大熊市了，然后，下一个20倍因为阿胶的业绩增长，价格不会比目前好多少。我感觉踏空的风险要明显大于暴利的机遇。因为我最差的打算，按动态市盈率目前已经十分合理，我损失的大不了就是一年的时间。
按DCF估值，我设定的参数15%的成长率，才10年的成长时间，其他是永续价值，我想，得出来的数字应该是很保守了，如果我换用20%成长，换用15年成长，那估值都是天价，而且按后面的假设其实并不是不合理的。
保守是对的，国际化市盈率的观点就是对的，关键是用这一套系统能赚钱它就是对的，对于投资者因素，关键是它是不是你已经验证了的正确的赚钱的系统里面的一部分，而不是在哪里“看”回来的，而不是你自己的东西。如果他不是你一如既往坚持的，而只是受市场情绪左右摆动得出来的临时结论，那无论如何，它就是错的，因为那只是市场先生在玩弄你的手段。
估值于我来说，很不客气地讲，只是要来玩玩的东西，我并没有把它当成很核心的部分，所以跟我较真的博友实在是没有必要，其实关键都在于行业的企业的基本面，基本面才是最大的安全边际，因为买入伟大企业，长远来看，买入的价钱永远只是在山脚下面，估值只是赚多了赚少了的问题。
跟踪我博客的有心人可能已经看出来，我的买入策略是比较积极的，可以大胆地说，我手头上的优质股票只要估值合理，只要不是高估我都愿意购买，我没有等到明显低估的时候才购买，因为对于伟大的企业，任何调整在历史上也只是小小的一个坑。
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