《财商》：你如何在宽幅震荡的市场上以高仓位取得好业绩？
陈仕德：因为基金规模比较大，仓位调整很难有超额收益，后来我就不怎么做仓位了，所以我的换手率很低，一定是想明白了才买进去，买了以后不会轻易卖掉。
保证收益主要是靠结构配置。我选择的行业不会偏得很厉害，总体相对均衡。主要是配两头，也就是上游和下游，对中游行业相对谨慎，主要是阶段性参与，自下而上选个股。因为从总体经济运行格局和这两年增长情况来看，中游行业相对压力较大，上游主要是周期性行业，下游的消费品也有稳定增长，所以配两头总体是对冲的，不会错太多。
《财商》：你个人更倾向于自下而上选个股，还是自上而下做行业配置？
陈仕德：早期广发小盘规模比较小的时候，我更多是自下而上找股票，专注小而优的公司，现在规模大了，策略也有所变化，相当一部分精力是放在资产配置和行业配置层面，因为如果单靠自下而上，能进入投资标的股票不够多。
《财商》：你在季报里提到，去年到今年投资风格由兼顾成长和价值转变为进攻低估值，你是怎么考虑的？
陈仕德：这跟这两年的经济增长模式和市场氛围有关。市场对成长类股票给的估值太高，没有安全边际，这些成长类股票是不是真正的高增长，还需要进一步观察，中国的成长企业很多是传统制造业，不具有持续的成长性。相对来说，买一些传统产业的龙头企业，每年有30%到40%的增长，估值又低，无论从哪个角度衡量都值得买，波动也小。所以去年选择成长股要注意兼顾估值。
今年的市场格局总体上看，估值很贵的股票还是没机会。在紧缩货币政策下，小企业受到的冲击更大，不确定性更强，很难恢复增长，而二线蓝筹行业的龙头，受政策冲击很小，业绩确定性更强，估值又便宜，总体来说，即使不看好市场，这些股票的确定性也更大。
不过，特别大的股票我也不会选择，大股票跟我的小盘风格也不符合，我主要配置二线低估值蓝筹股。
《财商》：具体是看好哪些蓝筹板块？
陈仕德：银行板块，估值低，业绩没问题，向下空间不大，上涨也不太确定；地产股，已经足够便宜；煤炭，估值还可以，中报增长确定性较强，下阶段会出现分化，除非经济硬着陆、需求方有问题，否则煤炭不会降价；水泥，估值低、业绩好、弹性大；食品饮料，比如白酒，估值不贵，吸引力也还行，可以作为资产配置，长期持有。
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