在偶像的家门口，石波一激动，手里的iphone"啪叽"滑地上--镜面顿成网状。朝圣的石波感叹："科技在巴菲特面前也变得易碎……"
这位"价值投资"的追随者，在巴菲特门前还偶遇另两位价值投资理念的拥趸--汇添富张晖和富国基金陈戈。
学习巴菲特，而非复制巴菲特，石波意识到，"价值投资流派"在中国开始走向成熟。
奥马哈"朝圣"之旅
I will be back!
奥马哈可谓巴菲特的城市。
甚至连路边的广告牌上，也是巴菲特--穿着红衣，微笑招手。文案是大家都很熟悉的那句话--"Long-term investments(长期投资)"。
仿佛城里不是巴菲特的股东，就是巴菲特的员工。每个人都在谈巴菲特，见面都像朋友一样。
我凌晨4点起床、5点开始排队。还是晚了，根据先到先进的原则，我只坐在了会场中间。
现场的与会者来自不同职业、年龄、种族和地域，有医生、律师、警察等，大家追随"价值投资"而来，汇聚于此。
巴菲特出现时，引起了观众一阵骚动。开场电影开始了，巴菲特居然坐到了人群中间。
电影中的铁路之歌把我带回那个火红的年代。我不禁想到，从孙中山的《建国大纲》担任铁道部长开始，到五十年代大修铁路，到中国目前的高铁建设--中国的铁路建设史也是一首嘹亮的战歌!
巴菲特投资伯明翰铁路，和我所提倡的拐点行业理论有异曲同工之妙。巴菲特不愧为"人弃我取"的拐点行业价值投资大师。
在2011年致股东的信中，巴菲特提到，过去46年里，伯克希尔哈撒韦公司每股账面价值从19美元增长到95453美元，年复合增长率为20.2%，远远超过标准普尔500指数9.4%的年增长率。
巴菲特的居所是一栋买于1958年的老宅--当时巴菲特花了3.15万美金，到2003年其估值飙升至70万美金。过去45年的年化通胀率是7%。这意味着从长期看，投资房地产跟投资债券的收益差不多。
相对而言，目前的中国房地产泡沫太严重--70万美金在中国能买到别墅吗?
巴菲特说，从伯克希尔哈撒韦公司的回报率来看，买股票才能最终抵御通胀率。
虽然伯克希尔哈撒韦公司一季度业绩欠佳，保险业9年来首次亏损。但巴菲特用施瓦辛格式经典台词告诉大家："Ill be back!"
十七年前的梦
是强烈的好奇心，促使着我终成此行。
一个仅有100万人的小城奥马哈，今年前去参加巴菲特股东大会的人数达到4万人。是什么让巴菲特有如此魔力，让人们近乎朝圣般从世界各地赶来?
17年前，我在君安的时候有个梦。
当时，我们想开创一种新模式--不用像传统对冲基金模式一样--那时国内也没有对冲基金，我们想拥有一家像伯克希尔哈撒韦一样的企业，通过其投资，最终实现复利的增长。
这个想法更早可追溯到1994年，我的老领导从国外给我带回来一本书--《一个美国资本家的成长》，这是本关于巴菲特的传记。从此我与巴菲特结缘。
坦率的说，巴菲特是我投资的引路人。所以，这次有偶然的投资机会去参加巴菲特股东大会，也算是我的圆梦之旅吧。
在读巴菲特的书之前，我认为炒股票的人都是一些不劳而获、偷奸耍滑、令人讨厌的人。
我刚进入这个行业时，像很多人一样，不知道自己做的事情意义何在，难道我们这个行业是比赛谁更能从别人的口袋里赚钱吗?觉得这很无聊，甚至很痛苦，因为市场是无序的、不可捉摸的。
但看过巴菲特的书后就觉得很踏实，认为股票市场是有意义的。为什么美国的强盛与美国的资本市场有很大的关系?因为资本市场可以合理分配社会资源，让优质公司壮大，而人们在投资资本市场的同时，也能促进产业的进步和经济的发展，同时使优质企业实现价值。
是巴菲特，让我找到了投资的意义。巴菲特告诉我们买股票是投资优质企业，投资不是急功近利，投资不是巧取豪夺，投资更不是偷奸耍滑，投资是一项很有意义的工作。
巴菲特告诉我们，买股票就是买公司，进行价值投资，而不是赚散户的钱，单纯的投机。
巴菲特的出现使这个行业有了意义。
人，非神
这是巴菲特的专场。
但我并不想把巴菲特当神一样崇拜。哪怕他是最伟大的投资高手，他也还是个人，不是神，不能神话。!
比如巴菲特失手科技股。他为什么不投?因为他不了解。他的投资原则是超出能力圈之外的不去投。
我认为投资是没有疆域的，要尽最大程度扩大你的认知。他看不懂就不投，这是他的一个短板，并不是他的长处。大家把他的短板当做长处来学，是有问题的。
另外，要辩证地理解巴菲特的话，什么叫长期投资?拿着不动就叫长期投资?总得有个期限。会计学上认为超过一年时间就叫长期投资。
很多人说把长期投资当成永远投资，这是不对的。巴菲特说看永远，我觉得在我们这个市场看三到五年就不错了。
巴菲特很幽默，他把投资当成一个很享受的工作;也很乐观，价值投资者是一个乐观主义者。
作为几乎是世界最富裕的人，巴菲特过着普通职业经理人的生活，他拿着10万美元的年薪，住着45年前买的房子，开着一辆普通尼桑皮卡。
巴菲特是一个节俭、勤奋、智慧、健康的老顽童。从他的眼神里，能看到"知足"两个字。相比较而言，比尔・盖茨的眼神就很凶猛。
股东大会上还放了一段儿巴菲特跳街舞的影像，八十多岁的人竟然有这样一颗年轻的心!
我终于明白为什么巴菲特会一手拿着可乐、一边跳着踢踏舞去上班了。 巴菲特股东大会现场笔记
【管理和投资】：
笔记：巴菲特"现金为王"，手握350亿美元的现金。
石波：不要总是满仓!要随时保持充足的现金流。
笔记：关于公司管理，巴菲特称未来会设立独立董事长，这样CEO犯错容易改正。
石波：董事长和CEO要分立!要有监督和制约。
3. 笔记：原伯克希尔哈撒韦公司高管人员戴维・索科尔一度被传是巴菲特的继承人之一。但此前突然辞职。巴菲特评称，一个在小事上不检点的人，在大事上也不会有所成。
石波：道德和自律是投资的根本!
4 笔记：巴菲特称，如果再活十年，会投资高科技和能源。
石波：这是巴菲特勇于承认错误的一种表现，值得我们学习。
5. 笔记：在什么情况下可以投资?巴菲特表示：第一，投资资本较小的公司，比投资公用事业好。第二，与其买大宗商品，不如投资能用更低成本买到的公司。
石波：(1)巴菲特始终喜欢ROE高的公司。(2)公用事业等如果足够便宜，比如中石油，铁路等公司也会买。(3)巴菲特往往更看重公司的管理。
6. 笔记：巴菲特不喜欢对冲基金，不喜欢卖股票，喜欢把投资当成家庭事业的一部分。
石波：(1)巴菲特不可学的原因，他本质上是一个封闭式基金，投资者无法赎回。(2)巴菲特60年代就放弃了对冲基金模式，而采用了上市公司的模式，他可以自由持仓。(3)与客户建立家庭关系很重要，有多少客户愿意和尚雅过一辈子呢?
【"黄金无用论"】：
7. 笔记：为什么不投资商品比如黄金?巴菲特说黄金没有效用，买它是为了卖给比别人，黄金总值10万亿，美国整个农场才值2万亿;不看好纸币，看好资本的力量。
石波：(1)黄金本身有货币效用，是纸币替代品，在目前纸币泡沫情况下，黄金还会涨。(2)长期来看黄金跑不过通胀，但要看多长时间，最近五年黄金会涨的比较快。辩证的理解巴菲特的投资视角，长期是多长?巴菲特在商品的理解上超出了他的能力圈，比如白银的投资。一个人能力圈再大，也有自己的半径，比如我认为巴菲特对科技股和商品的理解是有欠缺的。(3)保尔森认为黄金会涨到每盎司4000美元，谁知道呢?任何资产都有被低估到高估的过程。
【关于宏观经济】：
8. 笔记：QE2对经济有影响吗?巴菲特回答，美联储的政策对他的投资不会有任何影响，哪怕伯南克与谢尔顿私奔了，也不会对他的投资有任何的影响。
石波：价值投资更多涉及企业的本身，宏观经济对价值投资知识一种参考，央行的货币政策不会对投资带来决定性的影响。
9. 笔记：美元贬值如何应付?巴菲特以反问作答：长期来讲美元都是贬值的，但我们的生活不是变得更好吗?
石波：个人觉得人民币的贬值速度比美元还快，二十年前你还可以"在马路边捡到一分钱交到警察叔叔手里面"，现在你再也捡不到一分钱了。而每次去美国却是一口袋分币，感觉人民币比美元贬值得还要快。)
10. 笔记：巴菲特对美国经济保持乐观态度。他说，，70年代比现在难，30年代比70年代更难，1951年入学时父母也不让买股票。Power of capitalism is good. The world is going on.
石波：(1)价值投资者都是乐观主义者。(2)投资是耐力的考验赛，所谓投资高手就是面对困难始终充满耐心和信心的人。(3)巴菲特几十年来一直相信美国，我们要相信中国，我们70年代比美国更困难，我们30年代比美国更贫穷。20年前所有读书人都想到美国留学，不出国好像被世界淘汰了一样。但现在看来，在国内不是一样过得很好。再过30年，中国一定能超越美国。我们的问题都是发展中的问题。)
【投资人的品质与好习惯】：
11 笔记：当被问到逝去后最喜欢被人记住的是什么?巴菲特答，长寿。
石波：(1)长寿对于投资的成功绝对起关键性和决定性作用，2008年我的老领导杨俊和好朋友孙延群的英年早逝总会令我扼腕神伤。(2)为什么巴菲特和索罗斯成为全球最成功的投资者?因为他们活得长，都是80高寿，复利的效果越往后越明显。(3)中国投资界还没有出现巴菲特式的人物，因为我们投资市场还不够长。(4)回国后要加强锻炼身体，为了我的祖国和我们的基民。(5)罗杰斯是划船的运动员，朱利安・罗伯茨是攀岩的运动员。巴菲特呢?天天吃汉堡，喝可乐，难道他是神?可见好的投资使人心情愉快身体健康，有所节制，遵守纪律，降低自己的欲望，保持平常心是长期胜出的不二法门。
12. 笔记：巴菲特给失业年轻人的建议：阅读和学习。
石波：(1)巴菲特是阅读狂，每天看五份报纸，坚持看50本书和年报，不看券商报告，独立阅读，独立思考。(2)长时间看过一家公司年报就会对该公司了若指掌，历史数据越长越真实。(3)阅读和独立思考是投资者生活中不可缺少的一部分，没有客户的压力，没有市场的喧嚣，没有铺天盖地的研究报告，远离华尔街，是巴菲特成为圣贤的原因。(4)尚雅的目标就是追求一种耕读生活，白天投资，晚上读书，古之文人雅士，今之奥马哈圣贤莫不如此。
会场花絮：巴菲特粉丝团
最令我激动的是在现场见到了比尔・盖茨。他作为伯克希尔哈撒韦公司的董事出席。
但这天，这位IT天皇仿佛像巴菲特的助理，坐在会场一处灯光灰暗、不起眼的角落。他打着领带、拿着笔记本，普通如我们。
比尔・盖茨是改变了世界的人。如果他不做慈善，可能乔布斯和谷歌目前仍被微软压制。
比尔・盖茨有一个不断敢于挑战人生的人，这令我非常佩服!在IT业做到没有对手之后，比尔・盖茨转型为慈善家，挑战对人类最大的问题癌症和艾滋病。这是一种怎样的人生啊!
从外表来看，现在的比尔・盖茨与和十五年前那个桀骜不驯、睥睨天下的盖茨判若两人，但其眼中锋芒不减。
在参观巴菲特住所时，还巧遇了张晖和陈戈。这是专业的投资者第一次出现在奥马哈，我认为很有意义，这改变了以前巴菲特只是业余投资者榜样的的局面，标志着价值投资在中国越来越成熟。
在会场还遇到了段永平。他是巴菲特的铁杆粉丝，曾两次花巨资和巴菲特一起吃饭，他也是从实业界转向投资界的最成功的中国人之一。
我很早就看过小霸王学习机的广告，想不到段永平转行做投资在网易上一出手就赚了70倍。这让我们这些有着18年证券从业经验的人无不汗颜!好在咱还年轻
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