2011年4月1日

格力电器PK美的电器:双寡头垄断还是一枝独秀?

    从业务结构、市场份额、财务数据来看,格力电器和美的电器各有千秋,差别不是很大。格力电器在内销市场更强,美的电器在出口市场和商用空调市场份额更高。格力电器现金流状况更好,而美的电器在存货周转率更高。另外美的电器法人治理结构稳定性强于格力电器。
  格力电器强调诚信,强调“工业精神”,从而注重自主研发投入,严格控制产品性能和品质,为客户创造价值。格力电器给予基层员工较高的待遇和较稳定的工作机会,一线员工技能熟练,为公司产品品质的提高奠定了良好的基础。十年的可靠性研究加上严格的管理,使得格力产品品质比国内其他空调企业要高出一个档次。自主研发投入则使格力家用空调匹配技术领先于日本、美国空调企业,在商用空调高端技术领域打破日本、美国企业的封锁,并在某些产品和技术上具有领先水平。对诚信的执著则使得格力在渠道选择上也强调厂家和商家的合作共赢。
  美的电器首先强调的是开放,是立足于企业自身的企业文化,强调自身文化的多元性和开放性,促进公司内部的协调运作,为公司长期稳健发展奠定良好的基础。企业领导人的职业经理人心态较重,短期盈利增长压力较大。注重自身的企业文化,使得美的在产品品质方面注重程度弱于格力电器。注重短期盈利增长也使得美的在技术方面的投入和积累不足。与格力电器相比,更多依赖大卖场则使得美的不能获得渠道的主导权,导致家电产品盈利能力弱于格力电器。
  技术、品质、产品性能、渠道方面的差别决定了在市场份额增长潜力、产品盈利能力、向上游扩张能力、商用空调领域的增长潜力、现金流量支撑收入增长能力等方面格力电器都强于美的电器,实际上,格力电器的管理层对市场份额的期望比美的电器高得多,盈利增长的信心也更强。六年包修政策的推行,压缩机价格和利润率的下降,给美的电器造成较大的盈利增长压力,对格力电器的影响则要小得多。
  总体而言,格力电器的未来盈利持续增长能力强于美的电器,且格力电器的可模仿性较低,未来盈利增长更有保证。

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