作
为股市最受尊敬的抄底者，巴菲特（Warren Buffett）认为自己的股票是所有交易中最划算的。这是表明许多美国大公司有钱却不知如何花的最新迹象。
Bloomberg News
巴菲特（Warren Buffett）
股票回购是指，公司从外部投资者那里购买自己的股票，从而将自己的部分股票撤出市场，这样就使剩余的股东在公司未来的收益中持有更大比例的份额。
巴菲特通常对出于一种目的的回购持批评态度，即他在1999年致股东的信中所写的"为了推高或支撑股价的不光彩理由"。但他说，当一家公司的股票足够便宜时，回购股票对股东是有利的。
巴菲特持有伯克希尔三分之一有表决权的股票。巴菲特宣布董事会通过了一项回购交易，就是在发出一个强烈的信号，即他认为自己的股票估值偏低。受此影响，伯克希尔A类股周一在纽约证券交易所（New York Stock Exchange）的价格上涨8%，达到108,449美元，但从年初至今依然跌了10%。
巴菲特拒绝透露有关宣布计划的详情，说回购计划本身是不言而喻的。
伯克希尔加入现金充裕的大公司的大军，承诺用投资者的钱来买股票，此时政治领袖们正呼吁企业在失业率高企、工资增长疲软和利润创纪录的情况下更多的投资国内。
据美联储（Federal Reserve）称，今年第二季度，按年化率计，美国企业回购的股票总额超出已发行股票4,752亿美元。
伯克希尔宣布回购计划后股市走高，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）增长272.38点至11400点。
波士顿金融顾问公司Mayflower Advisors LLC管理合伙人格拉兹（Larry Glazer）说，当巴菲特有所动作的时候，他的行为产生的经济影响倒没多大，反而在于心理上的影响，从心理角度来看这是极其重要的。
该决定让人质疑伯克希尔是否缺乏价格合理的投资机会。巴菲特在2月份发布的年度致股东的信中说，他正私下寻觅大型收购交易。
他说，我们的猎象枪已经再次上膛，我扣动扳机的手指正在发痒。
此后，伯克希尔完成了以90亿美元收购润滑剂公司Lubrizol元的交易。但伯克希尔却沉浸在自己业务所创造的资金海洋中。
今年前六个月，伯克希尔实现净现金盈余97亿美元，相当于每天近5,400万美元。截至6月30日，该公司的现金总额为479亿美元，较去年同期增长了199亿美元。
其他很多公司也有很多闲置资金。据标准普尔(Standard & Poor's)估计，标普500指数成份股公司共持有9,760亿美元现金和短期投资，创下了历史新高。
据研究公司Birinyi Associates的数据，8月份，198家公司批准了新的回购股份计划，是2008年2月以来最多的一个月，而按年度算，2011年则有望排在历史第三。
伯克希尔在声明中说，公司的业务比股票价值更高。伯克希尔的子公司包括NetJets公司飞机、Acme砖、Benjamin Moore油漆、Fruit of the Loom内衣、Justin牛仔靴、Larson-Juhl画框和International Dairy Queen餐馆。
外部分析人士估计，伯克希尔股票的"内在价值"为每股13万美元至15万美元，比周一收盘价高至少20%。
股市上涨可能从一定程度上是因为有迹象表明巴菲特认为美国经济本身可能就是一桩廉价的好买卖。共同基金Wintergreen Fund投资组合经理温特斯(David Winters)说，股份回购对市场来说是一个利好信号。该公司持有约5,000万美元的伯克希尔股票。他说，巴菲特在一个冻结的世界中游刃有余。我们现在需要这样的信心。
不过，金融服务公司Federated Investors股市策略师奥兰多(Phil Orlando)说，单凭伯克希尔股份回购不足以提升投资者的信心。他说，巴菲特决定大量回购股份，这个事实是利好消息，但由于华盛顿和欧元区的不确定性，我认为单凭股份回购无法改变市场走势。
长远来看，股份回购对提振公司股价的作用有好有坏。尽管进行了宏大的股份回购、股价却毫无起色的公司在市场中比比皆是。
公司在把握回购股份时机上的表现也参差不齐。上次进行如此大规模股份回购的时候是在2008年股市崩溃之前，当时很多公司在2007年回购了创纪录的8,630亿美元股份。
巴菲特一贯主张只有在股价大大低于合理价值时才进行回购，对除此之外进行的回购常常持批评态度。但他一直强调说，以合适的价格回购股份可能对股东有好处。
在1984年的股东信中，巴菲特写道，当公司以低于合理价值的价格回购股份时，常常可以用1美元买到2美元的现值。他说这在公司大举收购中很少能够实现。
Jason Zweig / Jonathan Cheng
（更新完成）
（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
没有评论:
发表评论