早报记者 葛佳 发表于2012-02-21
新股发行制度改革已呼声已久，关于改革的前期准备工作已在进行中。让市场关注的是，未来新股定价所参照的行业平均市盈率，昨日有两家机构发布相关信息。
深圳证券信息有限公司(下称“深证信息公司”)昨天发布新闻稿称，定于2012年2月20日起计算发布上市公司行业平均市盈率，以反映该行业上市公司市盈率的平均水平。
同日，中证指数有限公司(下称“中证指数公司”)亦公开表示，将于2月21日起每天对外发布沪深全市场行业市盈率，其于昨日发布的新闻稿称：“沪深全市场行业市盈率主要是为了顺应和配合新股发行制度改革。”
此前的2月3日，证监会有关部门负责人曾公开表示，证监会研究考虑召集一些机构研究已上市企业所处行业市盈率情况，为下一步询价机构报价提供参考。昨天两家机构发布的数据指标略有不同，今后新股发行市盈率将参照哪个标准，目前尚不清楚。
所谓市盈率（PE），通常指在一个考察期（一般为12个月的时间）内股票价格与每股收益的比值。举例来说，如果一个公司当年市盈率10倍，则意味如果保持平稳的盈利速度，企业10年的盈利与投资额相当。
按照中证指数公司昨晚公布的信息，行业最新市盈率=∑A股总市值/∑年度报告A股净利润，其计算最近一个月(三个月、六个月、一年)平均市盈率。以最近一个月平均市盈率为例，2012年2月9日公布的最近一个月平均市盈率=该行业2012年1月9日至2012年2月8日时间区间内每日市盈率的算术平均值，计算时只统计交易日天数。最近三个月、六个月、一年平均市盈率的计算方法与此相同。
深证信息公司：
强调与国际标准可比
根据深证信息公司新闻稿，其本次发布内容包括五个市场层次、两套行业分类标准、两个指标及两种计算方法，共计发布4300条行业市擦盈率数据。
上市公司行业平均市盈率按深圳市场、深市主板、中小企业板、创业板和全市场五个层次计算，以满足不同市场板块统计需要。
深证信息公司称，本次发布的上市公司行业平均市盈率依托两套行业分类标准，以中国证监会上市公司行业分类标准为基础，同时，发布上市公司行业分类标准，以便从投资性需求、国际可比性等角度为市场提供参考。
其中，中国证监会上市公司行业分类标准以国家统计局《国民经济行业分类与代码》为主要依据，本次拟发布所有一级行业和二级行业的平均市盈率，其中一级行业（包括13个行业门类和10个行业次类）为23个，二级行业（行业大类）为91个，共计114组数据。
巨潮行业分类标准则由深圳证券信息公司建立和维护。深圳证券信息公司强调：“该标准与国际通用的行业分类标准有可比性。”本次拟发布所有一级、二级和三级行业的平均市盈率，其中一级行业10个，二级行业24个，三级行业67个，共计101组数据。
另外，上市公司行业平均市盈率计算发布静态市盈率和滚动市盈率两类指标，静态市盈率以上一年度的净利润来计算，滚动市盈率以最近四个季度的净利润来计算。根据定期报告披露情况，实时更新上市公司的净利润指标，使计算结果保持相对平滑。
同时，两类市盈率指标均提供总股本加权平均和中位数两种算法。 加权平均值按照上市公司的总市值和合计净利润来计算，能反映行业整体情况，但会受到公司规模因素的影响。中位数按照市盈率由大小排序选取居于中间的值，不易受公司极端值的影响。
参照行业惯例，市盈率计算时剔除亏损公司，剔除境外上市股份及对应净利润，重组公司按经审计的新财务数据进行追溯调整。若某个细分行业市盈率无法计算时（没有上市公司，符合条件样本为零，或者计算的结果异常不具参考价值），则该行业市盈率不统计发布。
深圳证券信息公司为深圳证券交易所全资子公司，成立于1994年，是国内惟一具备主板上市公司、中小企业板上市公司、代办股份转让系统挂牌公司法定信息披露业务资质及中关村园区非上市股份报价转让系统挂牌公司、产权市场等多层次资本市场信息披露业务资质的信息服务机构。
中证指数公司：
监管层吁其发挥专业优势
与深证信息公司的数据相比，中证指数公司的行业市盈率不仅覆盖更广，且更强调监管认同度。
中证指数公司昨天宣布，从今日起每天对外发布按照证监会《上市公司行业分类指引》划分标准计算的86个行业市盈率的最新数据，包括13个门类、 9个辅助类和91个大类中符合计算条件的64个。同时还将发布各行业最近一个月、三个月、半年、一年的历史平均市盈率数据以及所有A股股票的市盈率明细数据。
中证指数有限公司总部上海，是沪深交易所共同出资组建的专业指数服务机构，目前管理的各类指数超过400条。
中证指数公司在其新闻稿中特意强调，“最近监管部门希望中证指数有限公司发挥专业化优势，为新股的发行、交易及日常监管提供更多的信息服务，为市场提供规范透明的参考基准，以有助于减少市场中的非理性行为，有助于提高市场参与者的辨别能力。”
中证指数公司称，行业市盈率是新股定价的重要参考指标，拟发行公司、承销商、询价机构、投资者都需要以之为基准拟定发行计划、询价、定价或进行投资分析，监管部门也需要此类基础信息用于日常监管。沪深全市场行业市盈率将从专业机构角度，为投资者、中介机构以及监管部门等提供更为全面的信息参考，以进一步提高市场透明度。
中证指数有限公司发布的全市场行业市盈率覆盖沪深两市全部A股，在按照通用的股本加权法计算行业市盈率时，剔除了最近年报亏损股票和暂停上市股票。如果剩余样本股票数不足5只，则不计算行业市盈率。最新统计显示，在91个大类中，将有27个大类因样本不足而暂不计算行业市盈率。
为IPO询价提供参考
根据昨晚公布的数据，在中证指数公司发布的13个大类行业平均市盈率中，40家农林牧渔业公司的平均市盈率最高，为50.64倍，41家金融保险业平均市盈率最低，为10.4倍。
而在深证信息公司公布的信息中，45家农林牧渔业公司的平均静态市盈率为48.2倍，41家金融保险企业的平均静态市盈率为10.44倍。
市场人士评价认为，行业市盈率的发布可为新股的发行、交易及日常监管提供更多的信息服务，为市场提供规范透明的参考基准，有助于减少市场中的非理性行为，有助于提高市场参与者的辨别能力。
证监会有关部门负责人曾公开表示，证监会正在研究一项促进新股发行合理定价的措施，即委托第三方机构，发布各个行业已上市公司的平均市盈率，供投资者参考。该报告将涵盖主板、中小板和创业板市场。
目前券商在新股发行的询价过程中，都会为询价机构提供一份估值报告，其中涉及相关行业的整体估值情况，即行业的平均市盈率。上述证监会负责人当日表示，券商提供的这种市盈率水平，缺乏规范性，“操作空间比较大”，可能对投资者存在误导。因此，证监会拟委托第三方机构发布更客观、公正的行业市盈率水平，并随着市场的变化定期更新。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5051da970102dwmt.html
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