呵呵，又标题党一回。欲知详情，且看下文。
继9月份进入港股后，一发不可收拾，9月底就决心开设美股账户。花了些时间调研一番后，成功开设了账户，今日正式买入美股（晚上21:30开盘，冬天还要改成22:30开盘，全球交易不让人活了:），只买了一个股票：玉柴国际。这是自8月份第一轮战略增仓A股、9月份第二轮战略增仓港股以来的第三轮战略增仓，同时还增资了一部分港股，年度小结里详谈。
进军全球市场是我一直以来的打算，我是不认同巴老固守美国的，除非美国是世界上最有潜力的市场，以前50年也许是，未来就不一定了，至少现在看起来就不是。之所以加快出海脚步，一个重要原因是我对今年A股、港股的下跌有了更新的认识。在我看来，欧债危机只是表象，毕竟美债危机对A股的影响也就那样了。我挺纳闷的，以前老问我们借钱的几个大手大脚花钱的家伙现在借不起了，关我们经济发展屁事啊？今年以浑水、查诺斯为代表的美国空军做空中概成功，恐怕才是给港股和A股造成心理恐慌的实质因素。一两家中概公司作假，于是老外认为凡是中概都有问题。B股4月底的暴跌是最直接的导火索。我通过港股投资，越来越深刻的感受到美股中概才是这波风暴的漩涡中心，我挺乐意像那些爱好追风的人一样，到中心地带去看看究竟发生了什么。
不看不知道，一看果然吓一跳。美股中概，PE低于1的就有十几个，1-2的有二十几个，2-3的有三十几个，5倍以下的有一百多个。i美股中概30指数自年初以来下跌了30%，自从4月份高点暴跌下来40%。接下来再看我买入的玉柴国际。还记得我在三季度小结里提到目前国内制造业正在西进么？未来国内物流业将会有大发展。商用车尤其是重型卡车的机会应当很大，其最核心的部件——柴油机理所当然是我关注的重点了。广西玉柴与潍柴动力都是国内领先的柴油机生产商，大多数同学应该都听说过。前者主要的市场是在客车、工程机械和轻型卡车，后者的优势在于重型卡车、船用动力系统。此外还有锡柴、上柴等竞争对手。关于国内这些柴油机生产商的信息，我在网上百度了一下，有个资料感觉比较靠谱，以下斜体为原文：
1、玉柴：广西国有企业，大型集团，产品包括卡车、客车、工程机械、农业机械等多缸个单缸柴油机，还有专用汽车、以及宾馆、旅游等业务。玉柴是客车柴油机的龙头企业。2008年销售柴油机55万台，排名行业第一。其中四缸以上柴油机33万台。主配整车（供货量前三位）：东风、福田、江淮;
优势：地方国有企业集团，政府支持多，机制活;
劣势：没有大整车厂支持。
2、潍柴：山东国有企业，大型企业集团。主要是斯太尔系列的615、618产品。潍柴通过一系列的资本运作，目前成为拥有三大车用总成企业集团，并且成功控股陕西重汽，在山东国资委的大力支持下，兼并重组山东地方企业，非常具有实力。2008年，潍柴销售28万台，销量第二。但由于潍柴在工程机械，特别是50装载机上有绝对的统治地位，使起销售收入和利润都是行业第一。
优势：地方支持，资金雄厚，体制活跃;
缺点：产品单一，只在重型发动机举足轻重地位，其他段则基本是空白;
主配整车（供货量前三位）：陕汽、福田、朝工。
3、锡柴：中央国有企业，一汽集团下属专业工厂。技术实力上有2.16升到13升产品，在重卡、中卡、轻卡上都有举足轻重的地位。2008年销售25万台，居行业第三。2009年上半年已经在多缸柴油机行业居第2位。一汽锡柴以CA6DL奥威为主打产品，成为重型发动机上兼并技术和成本优势的产品。同时近两年在轻型发动机场，已经成为行业的龙头企业，对云内、朝柴等形成巨大挑战。
优势：有一汽解放整车的支持，技术上6DL奥威国内最先进；产品十分丰富;
劣势：受一汽解放公司控制，体制上没有活力，难做大做强;
主配整车（供货量前三位）：一汽、凯马、江淮。
4、大柴：合资企业，一汽和德国道依茨合资。07年已合资，近三年来连续亏损。
优势：拥有道依茨的成熟技术;
劣势：在道依茨和一汽的夹缝中生存，处境尴尬，成为鸡肋;
主配整车（供货量前三位）：一汽、金杯。
5、上柴：中央国有企业，上海汽车集团下属专业厂。没落的柴油机贵族。曾经是中国柴油机的龙头企业，如今已经是名落孙山了。不过上柴在进入上汽后，前景逐渐好起来，特别是上柴在新能源柴油机上，是国内领先的柴油机企业。
优势：新能源方面掌握着绝对优势;
劣势：传统能源柴油机中被遗忘的一员，落得太多了;
主配整车（供货量前三位）：上汽、福田等。
6、朝柴：中央国有企业，东风集团公司下属的柴油机企业，是轻型柴油机企业中的重要企业。在轻型客车上和玉柴分庭抗礼的柴油机企业。引进美国柴油机技术，有一定技术优势。
关于玉柴的一些具体情况，拥有汽车业丰富工作经验的岗仁波齐同学提供了很多重要信息，征得他的同意，在此原话引用：“最关键是国内柴油机没人能和玉柴竞争，包括康明斯。柴油也是奔驰大众推崇的节能技术之一。玉柴的柴油机产品涵盖大中小车和工程机械发电机组。玉柴很早就开始学习丰田“零库存”的管理，产品大多是外协件，它的现金流一定是国内配件厂最好的。管理水平也是最好的，不会盲目扩张。”更为详细的评价，请见他的博客文章《玉柴国际是我熟悉的那个玉柴？》。此外，管我财同学也提供了许多重要参考信息，在此一并感谢。
接下来看估值。玉柴市值5亿刀（注：以下数字分析大约写在十几天前，与目前会有些出入），是美股中概工业股的大公司之一。销售24亿,PS0.2，PE3.1，PB0.6，股价13.6刀，每股现金就达12，市值和营收比低得离谱。著名的康明斯是世界最大的柴油机制造商之一，市值166亿刀，10年销售约124亿刀，PS1.3，PE11，PB3.2。潍柴动力PS1.8，PE9，PB3.0。以他们为标杆，按照PS1.7估值，玉柴如果恢复到康明斯和潍柴的水平，就有8倍空间，按照PB3.0估值，有5倍空间，按照最不济的PE10估值，也有3倍空间。这可都是仅仅恢复正常的获利，完全没考虑高估泡沫！要是搬到国内来的话，小盘股应该估值比大盘股更高，中国散户肯定以为美国投资者疯了。要知道即便已经没落的上柴，其市值也高达70多亿人民币，是玉柴的两倍多，而上柴的营收区区48亿人民币，仅为玉柴的三分之一。
玉柴在2011年财富杂志中国500强排行榜中名列第201名，总市值居然还没500强的倒数第一名——山东海龙的41亿人民币多。我在500强榜单中，找了一家与玉柴营收和净利接近的企业——广西柳工，排名211，市值是189亿人民币，两者市值相差近6倍。玉柴2009年位列中国机械工业联合会发布的中国机械工业百强企业第十位，10年上升到第九位，没见到任何经营基本面上重大恶化的迹象。尽管国内经营层可能与丰隆存在一些经营理念上的争执，但我认为这种争执仅限于大家都希望公司好的方式不同而已。毫无疑问，玉柴被严重低估了。玉柴的情况充分说明在美股市场，格雷厄姆精神今天仍有效，依然可以捡到烟屁股，很可能还是根本没抽过的好烟被人丢在地上。
当然，上述与上柴、柳工、海龙的比较，存在不同市场的估值差异。与美股、港股相比，国内A股的高估是确定无疑的，即便是现在这种人气及其低迷的熊市。只因为A股市场是一个“恒时高估”的市场。但即使排除这一干扰因素，考虑到柴油动力系统在物流、工程机械中的应用前景，玉柴仍是显著低估的。然而投资美股，风险意识必须提到最高级别，不能仅仅因为低估就产生投资冲动。我在i美股论坛上看到玉柴的投资者，今年5月份20多美元的时候就大喊严重低估，的确5倍PE难道还算高么？然而资本市场没有不可能的事，仅仅半年不到，PE到了3，又是40%的跌幅。谁又能保证几个月后不会到1PE呢？在做空赚钱效应影响下，投机者们的热情与A股6000点国内散户的热情毫无二致，因此下跌60%以上也完全可能。正所谓覆巢之下安有完卵。
10月5日，中国第一家赴美上市的中华网投资集团（CDC Corp，Nasdaq:CHINA）申请破产保护。99年上市，发行价20刀，从03年最高峰的40刀，到现在的0.4刀，整整一百倍，手起刀落，毫不含糊。今年以来，共有二十多家中概退市。我挺奇怪，这种情况下，美国投资者依然对网络股兴趣十足，中概估值最高的行业，依然是网络。我偏偏不喜欢大众普遍喜爱的股票，对于大众遗弃、看似没前途的工业股情有独钟。我投资美股，依然着眼于长远，认定未来3-5年内，玉柴能够恢复甚至创出营收和利润新高，从而带动股价，给美国空军来一记狠狠的戴维斯重击。不过既然是试水，初期投资美股的资产比例必须严格控制，远小于A股资产，也小于港股资产，即使全军覆没也看得见。
10月11日，空军司令查诺斯(Jim Chanos)接受彭博社采访时表示，10月10日中央汇金买四大行引发的银行股反弹不会改变他的看空立场。他认为，政府购股支撑市场正说明中国银行股有问题。查诺斯一直在做空中国银行股，他说：“事实是人们正在讨论政府介入支撑银行股的问题，两个月前，人们曾认为中国银行业没有什么问题，这恰恰告诉我们，目前形势有多么严重而且正在恶化。”与疯狂的牛市总能找到各种看好的理由一样，空头们也总会有各种各样的华丽言辞。我，一介散户，虽然财力微弱，却很乐意此时跟他唱唱反调，因为我从未见过中国政府救市有失败的记录（如果真有的话请同学们提醒我）。97年香港在中央政府的支持下击溃了世界第一金融大鳄，我不在场，深感遗憾。而今，我愿意站在风暴的中心，买进银行，买进港股，买进美股中概，向唱空中国的空军们宣战，为自己能亲历这一过程而感到兴奋，这是一场战争！希望到明年、后年潮水退去的时候，有人能保住自己的裤子。
关于开户：我一开始找的是美国firstrade（第一理财），然后用招行香港一卡通进行转账，过程非常顺利，转账一天到账，开户因为要寄送W8-BEN表格后才能交易，用的普通航空信，20多天了还没寄到，资金虽然已经在账户，却不给交易，郁闷。后来岗仁波齐同学介绍了国泰君安香港公司，除了能投资港股、美股，还包括加拿大、韩国、新加坡、台湾等众多市场，美股0.3%的佣金，最低20美元，比美国券商贵（第一理财不论交易金额6.95美元每笔），但对于更注重资金安全的长线投资者应该不是问题。可以网上交易，支持招行香港一卡通和建行陆港通龙卡的银证转账，这是十分方便安全的。与之类似的还有申银万国、招商证券等。于是立马去开户，手续很简单，拿身份证到国泰君安内地的网点填个开户表就OK了，大约一周后完成开户。今天新鲜出炉的户头，开立的时候先开通了工行存款易，招行香港一卡通的银证转账还在申请中，等不及了，先用招行香港一卡通直接向国泰君安的工行存款易账户上转账成功，5分钟就到帐，同一个国家内就是好办事！今天立马买进了玉柴。回头决定把第一理财的资金调回来，折腾了近一个月还没搞定（BS中国邮政），损失了一些手续费（老美银行汇款手续费都二三十刀，黑），还错过了玉柴13.5的最低价，失败啊。提醒同学们，开户手续全部完成之前千万别学我急着先汇款。顺便说一下，美国在线券商很多，IB和ETRADE都是比较大的，具体的开户步骤我就不在这里详细说了，美股风险更大，实在不敢误导同学们。如果真有兴趣的，可以到i美股论坛上去找相关文章介绍。本人概不负责，风险自担，切记！
最后再�嗦一句，某个周末晚上致电招行的金葵花专线，咨询他们香港分行的业务问题，动听的MM声音告诉我，很抱歉，内地业务随时可以咨询，但香港咨询人员只在工作日上班。明白我为什么看空欧美了吗？一叶知秋，工作时间为5*8，有力气上街游行，却没兴趣降低工资待遇以求工作，怎么可能竞争的过7*24的中国呢？两者速度相差多少倍？自己算吧。
没有评论:
发表评论