“报纸的未来依然值得期待，尤其是地方报纸。因为没有什么比地方报纸和当地黏合得更密切了。”伯克希尔宣布以1.42亿美元收购美国广播及出版商Media General旗下的63份地方报纸。国内众多的新闻媒体称巴菲特曾经公开唱衰报纸，并在2009年致股东的信中写道，“报纸是一种过时的模式，将持续亏损且不复生机。”“大部分的报纸，我都不会买，哪怕再便宜！”很可惜，二元在2006至2010年巴菲特致股东的信中未发现以上内容。如果这些论断不是二元地漏看，那么所有引用此段话的新闻记者都要检讨。以讹传讹的缘起可能在巴菲特收购《世界先驱报》后媒体的报道。
洞悉行为，不仅要看他做了什么，确实要看他说了什么，没有了解谈不上发言权。在2006年致股东的信中，巴菲特关于报纸这样写道：“现今所有的报社老板都了解到他们渐渐地在这场“眼球争霸战”中败阵下来。简单来说，如果传输缆线、卫星，以及因特网比报纸早诞生，那么也许根本就不会有报纸了。”这里说的是媒介之间的替代。
了解美国区域报纸的核心价值，就是是媒介还是内容，不妨参考一下美国地方电视台的状况。
曾经被五大电视网冲击的七零八落的地方电视台，却在互联网的大潮下活的有声有色。根本在于地方新闻挑起了大梁.“美国地方电视台的新闻节目是个宽泛的概念，或者说是个大新闻的概念。它除了平常意义上的电视新闻（或者叫“硬新闻”）之外，通常还包括天气预报、体育报道以及插播的交通信息等娱乐和服务性信息。地方新闻是地方电视台赢得收视率的重要节目。在对全美电视栏目的收视调查中，新闻栏目居前而且进入前十名的比例通常比较高。有了高收视率就有高回报。美国75%的电视台都承认他们的新闻部是赚钱单位，在一些城市如亚特兰大、纽约等地，仅仅地方新闻的收入就占电视台一年总收入的一半以上。”
地方新闻担纲地方电视台大梁的业态例证了地方报纸的价值，媒介的竞争不能抹杀地方新闻的内容需求。“发行当地专属的报纸，就像是当地拥有运动球队一样，可以马上吸引目光。一般来说，也就是拥有力量及影响力。”巴菲特为什么购买区域报纸，而不是全国性的报纸，核心在于地方新闻的力量。
沿着巴菲特寻找超级明星企业的两个基本条件，被需求和不可替代性的角度解析地方新闻。
1、被需求：区域报纸满足的是区域性受众的对于新闻的需求。FACEBOOK或推是点信息，缺乏公信力就无法转化为新闻；美国成熟民众对于信息的需求，地方新闻排在首位。报纸作为媒介，盈利能力虽然不及过去，但是新闻权威性没有受到伤害，正如巴菲特形容的“拥有运动特许权的价值却还保有一样的地位。”他们的新闻价值尚在。
2、不可替代：新闻是新近发生事实的客观报道，其集成者是媒体，浓缩到个体就是记者。互联网信息的0成本,全民信息源，全民媒介这最大的优势在新闻上带来的短板就是信息泛滥，缺乏公信力。只有经历了时间考验的媒体和记者才是信息碎片下新闻最有价值的资源。巴菲特为什么没有买全国性的媒体？竞争者众多，不仅是行业内，还有跨媒介的。而区域性的名记却屈指可数，报媒更是鲜有对手，新闻内容是区域报纸在新闻力量上不可替代的价值！
区域报纸的出路。巴菲特依然在8年前告诉了我们，无论媒介怎么发展，地方新闻的内容需求依然存在，而且具有不可替代性。巴菲特买的不是报纸媒介，而是新闻力量！“自由、精力旺盛的新闻媒体，是维持民主的关键要素。希望纸本印刷及网络的结合，可以规避报纸的末日。”当新闻内容不再免费，不再是“鼠标一点，就把浏览者送走了”的时侯，那么这个昨日黄花的媒介就镀金为不可替代的地方新闻有偿提供者，它是凝结区域民众的核心。虽然报业获利可观的岁月已逝去，当稳定持续的回报不正是价值投资者的追求吗？
－－二元写于2012年5月29日21：26
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