首先避免：1，不理会企业价值，不理会大波动，抢进抢出
2，依赖短期宏观预期或市场趋势
3，仓位和持股决定脑袋
关键是： 化繁为简 关注企业本身 价值和价格 少做决定（但不是不做决定）
记住： 你买的不是股票，你买的是一部分企业生意。企业好，你的投资就好，只要你的买
入价格不是太离谱
原则： 寻找亏损有限而盈利无限的投资机会，致力于本金的安全性与收益的确定性。
快速浏览分析：
一：核心投资---重要的是有“复利”意识
关于投资，巴菲特讲过一段非常经典的话：“作为一名投资者，你的目标应当仅仅是以理性的价格买入一家有所了解的企业的部分股权，在从现在开始的5年、10年甚至20年里这家企业的收益实际上肯定可以大幅增长。在时间的长河中，你会发现只有几家企业符合这些标准——所以一旦看到一家合格的，就应当买入相当数量的股份。你还必须忍受偏离你的指导方针的诱惑，如果你不愿意拥有一家股票10年，那就甚至不要考虑拥有它10分钟。”
1，尽力寻找可以长期持有的卓越企业
2，投资组合绝不可过度分散：好生意很少，可遇不可求
3，拥有安全边际，在价格有利时出手，而且要下重注。
这样的卓越企业通常要求是：
1，拥有明确经营模式、长期经营历史、美好发展前景
2，变化迟缓行业里的简单企业，容易理解的企业
3，具有持久竞争优势：天然的低成本、名牌、资源垄断或其它高壁垒。
尤其青睐轻资产、低负债、持续高水平ROE、现金流健康的企业。
如能拥有定价权则为上佳。
最好的企业是这样的---提供的不仅是产品或服务，更是一种美好的感觉。
投资展望期：5-10年
何时买入---股价大幅下跌导致其价值低估时，通常在：
1，整个经济或股市低迷时
2，企业犯了一个（可以恢复的）错误、遭遇一场（可以化解的）危机时
当巨人跌了一跤你就迎来了发财的机会
3，企业被漠视或误会时
何时卖出：
最好可以不卖，除非过度高估（透支未来3-5年业绩）。若仅因为想获利了结而卖出一家各方面良好的企业是愚蠢的，不当的卖出是一种耻辱。
二：价值波动投资---以价值中值为中枢低买高卖
尽管有的行业更容易赚钱，但不要对任何行业有偏见。
1，低迷行业里的低迷企业可能被人忽略而拥有高的安全边际，从而可以是不错的投资标的。
2，寻找资产富裕型企业，资源占据型企业---瘦死的骆驼比马大，有青山不怕没柴烧。
3，危机中的企业、转机股---死灰若能复燃可能比金子还值钱。
4，阶段高成长型股票：如果你能提前发现，并在它变得时髦时卖出。小心“伪成长股”。
5，周期型股票：一场高难度的预期游戏，关键在于买卖时机的把握，要求对周期型行业的运作及其规律有实际了解。
1，2---低风险高收益
3，4---高风险高收益
5---可能低风险高收益也可能高风险低收益
投资展望期：3-5年
何时买入：
价值低估时
何时卖出：
在买入时犯了一个错误；基本面恶化；股价已经超出它的内在价值很多；发现更好的投资机会
三：边缘投资---不可忽略
对于个别短期亏损股、高PE股，绝不是都没有价值（尤其在目前的中国），不可仅以财务视角观察，而要以成长性，整体市场空间和格局，企业家并购、重置等多视角思维去发现价值。
管理
管理者不需要是明星，但要能够做到诚实和理性，能够以企业所有者的心态管理。
关于估值
价值评估既是科学亦是艺术，分析既要定量又要定性，过度争论和强调哪一半都是钻牛角尖。
没有完美的公式可以确定一家企业的价值，追求精准的安全边际和没有安全边际一样愚蠢。
如果今后十年价值增长惊人，这家企业可以为你带来10倍的回报，那么还有必要关心目前的股价是否被高估了20%或35%吗？问题的关键是确定企业价值可以在今后得到大幅度的提高。
法无定法：无论是相对估值法:PE、PB、PEG等等还是绝对估值法DCF 都有其可取之处，也都有自身的缺陷，重要的是会合理应用。
企业价值评估可靠的前提---确定性原则和能力圈原则
消灭了确定性的前提，价值评估就是个不可能完成的任务，价值评估越易作出，就越准确。
能力圈原则就是自知之明，你不可能对任何企业都能轻易做出价值判断。
关于估值的探讨：
不得不虑的风险因子：企业承受挑战的能力
性情锻炼
1，独立思考
2，耐心最重要
3，理性和浪漫均需要
4，勇于承认并快速脱离错误，和错误的自我较劲就是跟钱过不去。
关于如何投资成功的性情思考：
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