今天真是特别的日子。2010年9月29日下午二点到四点，在中国大饭店参加完央视二台对话巴菲特和芒格（隔两个坐位是王传福与比尔盖茨）的节目，朋友带我和太太参加在人民大会堂宴会厅举行的庆祝中华人民共和国成立六十一周年国庆招待会。
在对话节目的录制过程中，可能是翻译的问题，巴菲特两次说：“他已经没有可口可乐公司股票。”。“巴菲特已不持有可乐的说法”有点把我搞懵了，因为按2009年伯克希尔公司年报还持有2亿股，莫非2010年这几个月已减持，但既减持为什么没有公告？有关可乐的问题，该我问。我还是从这个角度问问题：“1988-1998十年间，‘巴菲特的可乐股票增长了十四倍’。但1998年到2008年可乐从当年最高的70美元到今天的约49美元11年下跌了30%，对于可乐这样的股票在它价格高估时，是否还要坚持长期投资？”可能是我没问好，或是由于翻译，巴菲特完全是从另一个角度在回答问题。这让我非常遗憾，也许问简单些更好。
这是第二次近距离接触巴菲特与芒格，第一次近距离接触比尔盖茨。随性、幽默、智慧是我对三位智者的共同感触。巴菲特80岁高龄，依然保持着像年轻人一样身心的活力，祝福他，就像芒格在结尾选择接班人环节时说的：“还希望亲眼看到20年之后的伯克希尔。”希望我心目中的圣人能像罗丝.布朗金——奥马哈的B夫人一样健康长寿。
从中国大饭店出来，赶到某酒店坐大巴车驶向人民大会堂。第一次乘坐由警车开道，净街的车。去过很多次北京，也曾经在纪念碑上相对过人民大会堂很多日夜，但以前都是在外面看，这是第一次进入人民大会堂。
经过严格的安检，总共三次出示请柬，才算通过并看到人民大会堂高挂的江山如此多娇的壁画。在江山如此多娇壁画前留影后，步入人民大会堂宴会厅。人民大会堂宴会厅真是金碧辉煌，漂亮极了。听工作人员讲：“人民大会堂有一个角允许老百姓参观，但这里普通百姓是无法进入的。”我想既然叫人民大会堂，应该没有禁区，希望其能够在没有接待任务时允许百姓参观。
全国政协主席贾庆林、国家副主席习近平、国务院副总理李克强等共同出席。
我的桌号是246。坐下不久，贾庆林、习近平、李克强等国家领导人步入宴会厅。政协主席贾庆林致词后晚宴开始。国家领导人坐成一排，看他们相互敬酒之意与百姓无异。专门留心看了一下，人民大会堂的国宴用酒是王朝的干红葡萄酒，没有白酒提供。
但斌 2010年9月29日夜、9月30日凌晨
于中国大饭店
备注：可口可乐资料（感谢任俊杰先生提供）
公司的市场价值在1974年的空头市场结束时是31亿美元，6年后，公司的价值是41亿美元。年复合增长5.6％，低于标普500指数增长。葛苏达和基奥接任公司领导层……到1987年底，公司市场价值增长到141亿美元，年复合增长率为19.3％！《胜券在握》（这段文字说明在巴菲特于1988年开始购买可乐股票前，公司股票已经经历了一波较大幅度的增长。－任俊杰）
决定伯克希尔股票涨落的一个很重要的因素就是公司所持有的股票。例如在持有可口可乐公司股票达到2亿股的时候，伯克希尔股票的价格几乎达到顶峰。……当时伯克希尔拥有可口可乐8％的股份，市值为130亿美元。——买入后的10年间（1988-1998－任俊杰注）增长了14倍。《滚雪球》（另有资料显示：以前复权价格计算,可口可乐1997年年底收盘53.08美元,1987年底收盘价3.21美元,10年上涨15.53倍。1997年底标准普尔500指数收盘970点,1987年底收盘247点,10年只上涨了2.93倍。可口可乐10年涨幅是大盘的4倍以上。－任俊杰）
我们的可口可乐股票市场价值（指伯克希尔持有的这部分市值－任俊杰）从1998年底的134亿美元下降到2005年底的81亿美元，市值下降了53亿美元之巨。（巴菲特2005年致股东信）
1988年，当巴菲特开始购买可口可乐股时，它占据了伯克希尔股票资产中普通股的20.7％。1991－1997年，可乐的比例上升到占公司普通股的34.2％和43％。《巴菲特投资组合》
1988年6月，巴菲特开始买入可乐股票，买入行动一直持续了10个月，总计买入9340万股，共花费10.23亿美元。（巴菲特1988年买入可口可乐股票 5.93亿美元,1989年大幅增持近一倍,总投资增至10.23亿美元。－任俊杰）到1989年年底，可乐股票占伯克希尔普通股市值比例为35％。（以下为仓位变化）
可口可乐净值在伯克希尔股票投资组合中的占比及其排位
| 1988 | 1989 | 1990 | 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 |
| 20.7 | 34.8 | 40.2 | 41.5 | 34.2 | 37.0 | 36.9 | 37.6 | 43.0 | 36.8 | 35.9 |
| 2 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
资料来源：综合信息（1994年继续增持,总投资达到13亿美元）
可口可乐是巴菲特从买入后一直持有至今的一只股票。尽管从1988年首次买入到1998年的前十年，可口可乐为伯克希尔带来了十倍以上的股票投资收益（年复合回报在26％以上），但在1998年到2008年的这后十年里，情况则发生了逆转。股票市值从1998年底的134亿元跌至2008年底的90.54亿元，致使伯克希尔在这只股票上的年复合收入从26％跌至－3.85％。《奥马哈之雾》
1998年巴菲特以220亿美元的价格全资收购通用再保险公司，收购方式与盖可保险一样采用了全额换股方式（以20％的伯克希尔股份收购通用再保险）。由于在收购当年，巴菲特持有大约130多亿美元市值的可口可乐股票，收购完成后，巴菲特等于减持了伯克希尔所持有的可乐股权。当然，问题的玄机不只在于减持，还在于减持的价格。伯克希尔与通用再保险进行换股并购时，可口可乐的每股市价大约是其当年每股收益的62倍，无论从哪个角度说，这都是一个比较高的价格了。即使巴菲特能在这个价格上将可乐股票卖出，现在看也是一个极为正确的决定。但巴菲特的实际卖价却比这个还要高得多。按照当时双方谈定的交易价格，伯克希尔的股权价值相当于其每股净资产的2.7倍，这就是等于说巴菲特交换出去的可乐的股权价格不是其当年每股收益的62倍，而是167倍！尽管在交换进来的通用资产中，也有一些可能被高估的股票，但由于其在总资产中的占比较小，其溢价的幅度与伯克希尔因并购而交换出去的股票资产相比还是要小的多。（根据玛丽.巴菲特的新书：《新巴菲特法则》进行整理）
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