万向投资露露股份的历程坎坷，一方面是露露集团不断犯错，以致逐渐失去主导权的过程；另一方面是万向矢志不移，斗智斗勇夺取控股权和控制权的过程。
万向与露露发生关系始于2002年1 月23 日，当时露露集团有限责任公司将其持有的占公司总股本18.2%的国家股4718.35 万股，质押给深圳市万向投资有限公司。
2003 年1 月27 露露集团有限责任公司将其持有的本公司6740.5 万股国家股，转让给万向集团深圳市万向投资有限公司。过户后，露露集团有限责任继续持有露露股份公司国家股10084.5 万股，占公司总股本的38.9%,仍为第一大股东，深圳市万向投资有限公司持有露露股份公司6740.5 万股社会法人股，占公司总股本26%，为第二大股东。
06年借股改之机，承德露露定向回购并注销了露露集团所持有的承德露露所有股份，股改后，万向持有承德露露42.55%的股份，一举成为控股股东。并解决了露露集团占用公司资金的历史遗留问题。可谓一箭双雕。
股份虽然到手，但商标权和专利权还在露露集团手中，如何将其收入囊中，至关重要，否则，前功尽弃，永远受制于人。
2006年9月，露露集团股权公开拍卖，承德露露通过公开市场，竞得其30%的股权，当时主要考虑到露露的商标权在集团手中，存在着露露商标等无形资产所有权和使用范围发生变化的可能，公司投资露露集团后，将通过进入董事会和监事会，拥有重大问题的监督权、知情权、决策权，从而达到控制上述无形资产风险，维护公司利益的目的。此举非常关键，不单保证在当时收购公司无形资产成功，也为今天彻底收回露露商标使用权埋下了重要的伏笔。当然，如果能在一开始就不给王宝林机会，今天的露露可能会是另外一翻景象。但是，事情往往欲速则不达。或许只有如此，露露也才能成其为露露。时间往往是解决问题最好的方法。
2006年11月份,承德露露是以3.01亿元的代价从露露集团购买了“露露”商标共计127件、专利73项及域名、条形码等无形资产。2008年3月11日,无形资产完成转让过户手续。
这样一来，控股权、商标权全部到手，万向是否就可以顺理成章的驾御露露了呢？答案是否定的。由于历史和地理的原因，此时来自露露集团的王宝林仍然控制着董事会，万向在承德露露仍属配角。更让人不可思议的是在2007年，身兼集团和股份公司董事长的王宝林暗地里以个人名义将露露商标等无形资产的使用权以象征性的代价（3万元/年）出让给露露集团使用10年，从而导致露露股份吃了整整4年的哑巴亏。万向对此事不可能不知道，但王宝林毕竟是公司的创始人，而公司总部又是在承德，老王在当地人脉宽广，万向投鼠忌器，无可奈何。
时间飞逝，转眼到了2010年，原本年初就必须召开的董事会换届选举的股东大会推迟至6月份。在此次股东大会上，万向系终于控制了董事会，来自万向集团的管大源坐上了董事长的位置。承德露露至此完全进入了万向新时代，承德露露也到了清算所有历史遗留问题的时候。可以说，万向等这个机会足足用了7年。在这过程中，万向一方是忍辱负重。
在取得控制权不久的8月，承德露露董事会通过了《关于依法维护公司商标权益的议案》，着力开始了追回公司商标使用权的工作。
同月，公司公告了在河南郑州建一个年产6万吨的厂，产能扩张在停滞了8年之后重新开启。新厂在同年12月奠基开工，预计2011年末投产。
而从近期了解的情况看，承德露露夺回商标使用权一事也有一定的进展。
那么，万向取得完全控制权之后究竟会给露露带来什么变化呢？先看以下3个表格：（以下附表1—3摘自朱晓芸的博文：《承德露露：有那么糟糕么？》http://blog.sina.com.cn/s/blog_5308f7670100o42v.html）
表1：换届前后董事会情况
表2：万向入主前后露露经营情况：
表3：三个阶段的经营情况
表3：三阶段经营情况
从上表中可以看出，02—05年自万向开始进入之后，收入虽然略有增长，但净利润却停滞不前甚至有所下降，01—05年的净资产收益率分别为14.26%，7.22%，3.8%，5.1%，5.97%，财务状况日趋恶化。个中缘由，不得而知。但在万向取得控股权后，06-10年度销售收入复合增长率达到11.2%，净利润复合增长率达20%以上，净资产收益率分别为14.09%，22.09%，20.01%，22.64%和21%，每股产生的现金流分别为1.65，0.72，0.88和1.52元，报表的各项指标明显向好，也杜绝了原来露露集团公司占用公司资金的情况。由此可以看出，公司在取得控股权后，创始人王宝林和万向对公司的影响力呈此消彼涨态势。公司的财务状况日益好转，市场开拓也颇具成效，特别是在产能没有扩张的情况下取得如此成绩，更属难能可贵。
那么，在万向众多产业中，作为饮料行业的露露究竟在其集团公司的战略地位如何呢？万向集团的产业主要包括了汽车配件、农业、印染和饮料等行业。在汽车配件行业方面，万向钱潮最近几年处于平稳状态，基本已经处于饱和，未来难见大的增长空间；在农业方面，主要是生产种子的万向德农，这行业虽然是国家鼓励的行业，但从万向公司进入之后，业绩一直也不见突出，这跟该行业的属性有关，种子价格会受到国家政策的制约，不可能频繁提价，获取超额利润。在印染行业方面，主要是参股航民股份，公司并没有进入管理层，主要是坐享其成，没有迹象表明万向会将其作为集团的主攻方向。
属于饮料行业的露露，未来可以拓展的空间非常大，特别是目前国内很多区域仍是处女地，而露露公司在国内的杏仁露饮品中处于垄断地位，就连娃哈哈最后都不得不放弃的产品，可见其在国内的竞争力非同一般。行业有空间，公司又有竞争力，万向集团将其做大做强是顺理成章的事。还有一个，从露露最近几年的报表可以看出，公司不单基本没有负债，而且还有大量的预收账款，有充沛的现金流，就连小投资者都喜欢，何况万向。
露露未来的大发展，是由它的行业属性、垄断地位以及它在万向中的重要地位所决定的。过去几年，在万向只对承德露露产生重大影响的情况下，仍取得了不错的业绩。现在，万向完全取得了公司的控制权，商标权历史遗留问题最终彻底解决在望，我们有充分的理由相信，未来万向是有能力将露露的事业发扬光大的。
露露成长的大幕即将拉开。
个人投资策略：露露2010年预计实现0.7元/股的收益，按现价的市盈率为35倍，静态来看不便宜。进入2011年，考虑产品提价、新产品投放、年末产能投产等因素，取得30%以上的增长是有很大把握的。综合商标使用权可望解决的因素，目前价格还是可以接受的。
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