2011年4月5日

投资随感:当知更鸟报春时


投资随感:当知更鸟报春时


    在距离不到仅仅四个月的时间里,当初那个表示坚决不买银行股,即使再下跌了一半还是不会买的人,前不久终于并竟然买进银行股了。理由是,“200多份研报井喷,九成看好银行股”。而在前几何时,市场却不断发出让人胆战心惊的警讯,使得银行危在旦夕,仿佛立即在一夜之间就土崩瓦解了。

    其实,当市场被传言过度反应所主宰时,对那一些投资者而言未始不是最好的福音。也只有这时候,没人要的东西才最便宜。因此要衷心感谢一些“投资者”,是他们造就了另一些投资者的成功。

    贾森・茨威格曾经一针见血地指出,股票经纪人或是基金公司送给你的报告,“那里面大多充斥着他们先入为主的论调,无非是为了诱惑你的反射系统。”更多的信息并不一定就等于更好的信息。与其说重要的是你有多少信息,不如说是你怎么使用信息。对于投资者而言,有一条主要的原则就是忽视外部噪音,集中精力以获取公司真实而又根本的知识。

    实际上,金融市场上也存在两个物理学定律:一是“惯性定律”,一是 “万有引力定律”。“惯性定律”告诉我们,一个物体一旦运动起来,它们保持运动状态的持续时间比看起来合理的时间长得多,因此上涨的股票似乎总是在上涨,而下跌的股票似乎总是在下跌。杰瑞米・格兰桑先生总是卖得太早,因此他自嘲说,这个亏让他吃了27次之多。而“万有引力定律”就是约翰・博格先生所说的“均值回复”,这条定律告诉我们,今天涨多了意味着明天要跌,而今天跌多了意味着明天要涨——最终都会落到均值水平。对于那些欲成事的投资者,记住了这两条定律,总是有好处的。

     巴菲特说,如果你想等到知更鸟报春,那春天就快结束了。我则斗胆地把它改为,不要等到知更鸟报春时,才想到春天的到来。

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