呆二laoba兄对于医药行业的担忧不无道理，但天士力或许是个另类，与西药从零开始（顶多有些学术基础研究）不同，中药的基础太好了，老祖宗留了多少财富啊，中药的问题在于医、药难分、缺乏标准化以及药性慢、不适合急救，而中药标准化解决的就是这些问题，个人认为天士力做的工作就是把老祖宗的智慧通过现代化、标准化的工艺表现出来而已，其难度和风险远比全新研发新药来的小。至于索赔的问题，中药和西药有本质的不同，中药作为复方性药物，副作用远比西药小。
药品不同于普通消费品，有个认知范围的问题，我们可能对天士力缺乏感性认识，但如果向老年人了解一下，我们就能感受到天士力在消费群体中的品牌地位了。
天士力从本质上和西方医药企业是不同的，个人认为天士力是中药崛起并走向世界的杰出代表，考虑到天士力这种独特的商业模式，个人认为其成功性非常强，而且这种成功有很强的持续性。
说了天士力的好，说说天士力的差。
天士力的问题在于天士力的梦太大了，天才和疯子之间只有一步之遥。
就个人而已，基于目前天士力的基础，我愿意陪这个疯子玩，要是前几年，我不会，不会不是说我不欣赏天士力的魄力和战略，不欣赏天士力优秀的管理团队，不欣赏天士力人那种以振兴中华医药为己任的民族气节，而是纯粹从一个投资者的职业素质出发，我想这是我和bbszx兄最大区别，虽然我非常能理解bbszx兄对于天士力的认同乃至痴迷，有时在想，做一个职业的投资者是件蛮残酷的事情，“别和股票谈恋爱”早已成了投资人的至理格言，但当我们真正去了解一个优秀的企业，当我们真正去认同一个企业并坚定自己的信念后，这种离别是如此的痛苦。在一定的程度内和企业风雨同路、患难与共，这是我认同巴氏风格的原因之一。
Laoba1
我看过很多关于天力士的帖子，一般都比较看重它的管理层。其实管理层的作用很重要，但好的管理层不一定有好的结果。巴菲特的那句话你应该看过吧，好的管理层和差的行业放在一起，起作用的往往是差的行业。当然医药并不是很差的行业，但巴老的话从一个侧面说明管理层不是决定性的因素。波特竞争理论也认为制度和管理并不能形成持续的竞争优势，也是可以被模仿和易变的。技术型行业能否成功除了与公司本身有关，与行业环境和竞争对手甚至与运气有很大的关系，我始终认为投资技术型企业包含有赌博的成分。
感谢laoba1兄和呆二兄对天士力的分享。在西方，生物医药的确是一个高风险的行业，研发成本很高，运作周期很长，面临的竞争又很激烈，而且研发失败的可能性很大。但作中药现代化的天士力有他的优势——先发优势。先发的占领了上游的药源（比如丹参）；先发的搞了中药现代化，搞的很规范很标准，营销也上去了，总体搞的不错。个人觉得，如果有一种药品，疗效确切，价格适中，并且有重复消费的特征且替代性的药品不多，其实就是个很好的企业了。天士力的丹参滴丸即是此类，可以看作是类似于可口可乐的产品（仅仅是类似而已）。目前的主要风险在于，天士力不能永远依靠一种药品，其后续推出的产品，表现平平。这或许也是所有医药企业的共有问题——可持续性的新东西，未知数很大。而且个人觉得，中国的医药企业，其实核心的技术含量不是非常高，天士力的核心，无非就是很早就把提纯搞的好，这在现在基本上从技术上来说，已经没有什么壁龛，如果有一些新进的，给予足够的资金，买了更新的设备（后发优势），天士力并非不可取代的。个人更是不看好他参股搞生物制药的那些项目（尿激酶）。
药品不像可乐和茅台，还体现在：药品是有生命周期的，虽有壁龛但未必很牢靠，随时间流逝和技术革新，后续的进入者会加剧竞争。如果天士力能持续出一两个大品种挑大梁如滴丸，则才能说明他的模式成功，目前格局尚不足以验证。但不可否认，天士力是家优秀的企业，后续的东西值得等待。
fly_wj
laoba1兄，对于你的担心我想说点我的浅见。天士力的研发，其实就是对传统中药的改良、创新。因此，研发的成本和风险大大低于传统的化学药研发。天士力是现代中药的开拓者，它选择把丹滴这个产品尽可能的做大，我觉得是对的。没有这个经历，是无法深入了解，丹滴这个中药现代化产品从研发、原材料种植、销售等一系列环节中所可能存在的问题，这也是bbsxz兄极为赞赏天士力的一个重要原因。天士力现在还处于幼年期，它这几年大多数精力都放在丹滴这个产品的深度挖掘上，这是对的。但基于目前医药行业，特别中药行业的背景，丹滴很难在短期内取得突破，也许国外是另一片蓝海（FDA)？从这个局面考虑，为了公司的平衡发展，公司迎合市场的潮流也进入了生物制药，我觉得是顾全大局的考虑，而不是最终的目标。所有的核心都是中药现代化。这是老闫的梦想，也许是中华中医药走向世界的一扇窗。难道，不值得我们去期待吗？
天士力，目前行进在梦想与现实 之间。。。
laoba1
天士力有成功的可能，我主要考虑的是时间成本和失败的风险。
徐农民
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