评:欧洲股神言行一致,持有的股票都是言论的股票,看好中国的实际行动就是持有中国的股票,国人在这个时候却是买入高估的垃圾股,看好确定性的银行金融股,静静的等待收获。
欧洲股神指中国正处牛市二期 重仓16只港股
资金涌入刚开始增长股发围
对中国情有独锺的波顿,在去年底重出江湖,打理伦敦上市的最大中国股票基金“富达中国特别情景基金(Fidelity China Special Situations PLC)”。
“中国市场正处牛市第二期,在第二期造好的股份跟第一期会有所不同,在第一期,熊市中跌得最惨的股份表现最好,大量投机性重的、财政不理想的、周期性股份均表现不错。但在牛市第二期,该轮到具增长潜力、有质素、增长能见度高的股份造好。”
他解释,在低增长的世界,人们寻求增长,可将增长好的公司估值推得甚高;换言之,获利可以很丰厚。他又从市场历史交易模式、估值和市场气氛衡量,认为怎么说现在市场也说不上处于危险水平。
波顿曾扬言,对有指终有一日投资者将每人拥有一只中国基金的说法非常认同。他管理的基金自4月19日推出,至9月30日资产净值已升值7.7%,同期基金价格升值13.2%,令基金价格较资产净值出现6.2%溢价,反映市场求过于供。
波顿一直看好资金流向中国市场,但最近欧洲国家主权债务危机升级,加上中国出手控制通胀,吓窒国际投资者。波顿则认为,取胜之道正在于放眼长线,不被干扰动摇,这在波动的中国市场尤为重要。“如果说,每件事都很理想,每个人都很乐观,那才是教人担忧的。”
“当你曾经历大型金融危机——像我们刚经历过的,会停留于危机心理一段时间,疑神疑鬼会有新的危机;但大危机并不经常发生。”他谈及欧洲危机重现引发避险行为,但认为从另一种角度看,则确认欧美的低增长,对资金流向新兴市场反而有利。
中国为遏抑通胀收紧银根,波顿认为中国经济增长将放缓已是无可避免,估计以后增长将降至7%至8%,但仍显吸引。这亦不影响他对香港离岸中资股市的乐观,因为资金仍将持续流入。
明年下半年股市或有风险
至于环球股市,安东尼波顿认为当前处于牛市第二阶段,又称估值仍算合理,相信环球经济不太可能出现“双底”衰退。他并指出,发达经济体大量印钞,涌入的资金将推升新兴市场成长,预料牛市进入下一个阶段后,成长型股票与市场将有突出的表现。但他亦提醒投资者,明年下半年股市可能会有风险,届时应该谨慎应对。
20大投资曝光重注消费股 “欧洲股神”安东尼�波顿(Anthony Bolton)看好中国从出口主导向消费推动模式转型的增长模式,他的拣股策略亦是由此出发,专攻消费和服务行业。此外,他将出口、商品及基建股以「昨日的故事」冠之。
波顿谈及中国市场令人雀跃之处有三,一是中国增长在低增长的世界更见吸引;二是增长模型向消费推动模型转型;另不少公司不为人注意,亦提供不少机会。
出口成过去联通中移动持仓多
他由此制定相应的投资策略,如投资组合内大部分为中小型公司,据其中期业绩报告披露,投资组合中只有少于30%股份市值超过50亿美元。中小型公司大部分可以每年20%至30%速度增长。
据披露,截至9月底止股神持仓最多的,是两只中资电讯股联通(00762)和中国移动(00941),此外亦持有中银香港(02388)、招商银行(03968)、汇丰(00005)等。
波顿解释,看好中银香港,亦与看好本港作为人民币国际化的中心所在,受惠于中国的政策改变有关。“那个处于缓慢增长的发达国家与高速增长的新兴市场夹缝,受到两大地球板块碰撞的地方叫香港。香港的货币政策是美国所系,却主要与中国内地进行贸易。”为此,他看好港股可受惠于资金流入,多于受资金管制的A股市场。
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