分享集：为何没有第二个巴菲特？

作者：冷眼

世界500名最富有的人，都是靠经营某种事业成功而致富的，巴菲特是惟一“不事生产”，单靠股票投资而挤身世界500强者。他的财富，仅次於世界首富茨盖。

 

　　研究巴菲特成功秘诀的书，少说也有一两百种，模仿他的投资法的人，当不在少数，然而世上却未闻出现第二个巴菲特，何也？

 

　　实际上，在美国，曾有不少基金经理，师法巴菲特之投资法，对巴菲特亦步亦趋，却没有听说有那一个基金，创造了如巴菲特般的辉煌业绩。

 

　　不仅是巴菲特，其他投资大师，都成为无数投资者崇拜的偶像，如彼得林奇（Peter Lynn）、邓普顿（Sir John Teupleton）、菲力辉塞（Philip Fisher）、罗杰斯（Jim Rogers）等，都是投资界巨人，为基金投资者创造庞大的财富，本身也成为富豪。

 

　　这些杰出的投资家，都曾著书立说，与投资大众分享他们的投资经验，私淑这些大师的人，难以计数，然而却没有听说有第二个彼得林奇、邓普顿、菲力辉塞、罗杰斯的出现，何也？

 

　　原来学习任何的技艺，或从事任何的事业，都可以分为两个层次，第一个层次是“方法”，第二个层次是“心法”。

 

　　长期�酿

 

　　所谓“戏法人人会变，巧妙各自不同”，师傅可以教你怎样变戏法，而且只要中等资质的人，都可以学会，因为这是“方法”，“方法”是基率的技术，但是如何把戏法变得“巧妙”，就要提升到“心法”的层次了，“心法”是天份。

 

　　领悟训练及经验的综合体，必须经过长期的�酿才能得到，这就要靠徒弟自动自发的去摸索，去不断的练习，才有可能成功，所谓“熟能生巧”，要“巧”，必须“熟”，熟到极点，则“心法”自然水到渠成。

 

　　譬如打球，教练可以教你“方法”，但是要成为奥运会冠军，就要靠运动员本身的资质、领悟、训练及经验的累积，到了“庖丁解牛”时，“以神遇而不以目视，官知止而神欲行”（白话：用心神去领会而不必用眼睛去观看，器官（指手）的作用停止了，只是心神在运行操作）（庄子“养生主”）。

 

　　到了上下纵横皆如意的境界，“心法”就产生了。

 

　　又譬如武术，师傅可以教你如何使刀弄棍，而且一般资质的徒弟都学得懂，因为这是“方法”。

 

　　不假思索

 

　　但是，在迎敌时，你如何见招拆招，化解对方的攻势，就必须学到不假思索就作出反应的地步才行，如果你的招数停留在“方法”的层面，对方出招时你才来想一想用什么招数去应付，肯定一败涂地。

 

　　武艺练到不假思索，自然而然的出招的地步，才可以成为“高手”，“高手”必然有“心法”。

 

　　再譬如驾车，你的驾车技术必须到了不假思索就摆动驾驶盘的地步，才可以避免车祸。

 

　　如果你看到一只野狗突然奔出公路，你才来思索要把车子摆向何方，你准会出事，不假思索就把车子驾到左方或右方，避开野狗，其实就是“心法”在操作。

 

　　股票投资亦如此，尽人皆知低买高卖可以赚钱，何以那么多人赔本？何以在低的时候不买，高的时候不卖？为什么低不买却高买。高不卖却低卖？

 

　　因为你还停留在“方法”的层面，没有到达“心法”的层面。

 

　　在“方法”的层面，你在股价低跌时，希望跌得更低，所以始终不敢出手，也不知如何出手。

 

　　就好像只懂得花拳绣腿的武师，见对方使出一记“黑虎偷心”时，才来思索如何拆招，已是太迟了。

 

　　低不买，是因为你平时不做功课，不知股票的价值，所以不敢买进。

 

　　勤做功课做到“低买”

 

　　如果你平时勤做功课，对股票的价值了然於心，当股价跌到低水平时，你知道价值是被低估了，就自然而然的产生买进的胆识，做到“低买”。

 

　　让我举一个实例：去年当嘉利丹（Kretam）的股价徘徊在1令吉20仙的水平时，我曾向一些股友建议买进，但多数人的反应是“这是一只劣股”，不要买进。

 

　　因为他们所记得的，是10年前的嘉利丹，那时嘉里丹由于属下股票行、高达2亿多令吉的烂账而陷入困境，几乎没顶。

 

　　该公司进行业务重组，发出一系列的可赎回及不可赎回债券，这些债券利息和数额各异。

 

　　该公司靠着3万6000英亩油棕园的盈利，加上脱售一些非核心资产，逐步赎回债券，加以注销，经过了将近10年的奋斗，终於一步一步的还清债务。

 

　　到去年8月时终於无债一身轻，手头甚至还有数千万令吉的现金，试问一家在沙巴拥有3万6000英亩油棕园，完全没有负债的公司，怎么会出毛病？怎能称为“劣股”？

 

　　为什么嘉利丹会给投资者以“劣股”的印象？

 

　　原来该公司的债券有多种，利息和还期不同，该公司忍辱负重，默默地，一步一步地赎回，每年赎回的数额，胥视公司的盈利而定，除非肯下工夫去挖掘这些资料，又长期追踪该公司财务进展情况。

 

　　错失良机

 

　　否则，很难了解该公司的实况，到投资机会出现时，投资者脑海中只记得10年前嘉利丹陷困时的惨状，看不到火浴后重生的嘉利丹，就这样错过了低价买进嘉利丹的机会。

 

　　另一个原因是多数人不了解油棕园的价值。

 

　　目前沙巴油棕园每英亩的市价高达2万5000令吉，假如以每股1令吉20仙买进嘉利丹，等于以3亿令吉购买3万6000英亩油棕园，平均每英亩买价约为8000令吉，以8000令吉买进价值2万5000令吉的油棕园，风险何在？

 

　　为什么不买，因为不了解，不了解，是因为没做功课。

 

　　特此声明，我只是举嘉利丹为实例，说明何以投资者做不到“低买”，并非推荐投资者买进嘉利丹。

 

　　提升层次

 

　　毕竟现在嘉利丹的股价已直逼2令吉20仙，而不是1令吉20仙了。

 

　　如上所说，投资者若无法将自己提升到具有“心法”的层次，岂不是没机会在股市赚钱？

 

　　是的，如果要成为第二个巴菲特，就非有巴菲特的“心法”不可，很少人能达到巴菲特的“心法”水平，所以很少人，甚至没有人可以成为第二个巴菲特。

 

　　但是，身为普通人的散户，也不必成为第二个巴菲特，只要能做到每年取得15%复利增长率的成绩，投资30年，到退休时就可以做到“财务自主”，做个有尊严的乐龄人。

 

　　身为凡夫俗子，我们只要坚持一些原则，脚踏实地进行投资，不投机，不取巧，就可以取得可观的投资成绩。

 

　　财富不能无中生有

 

　　这些原则包括：

 

　　1.一定要相信：财富不能“无中生有”，一定要有“价值”作为后盾，才能持久。没有价值的资产，就是“泡沫”，随时会消失。没有价值的股票，有如建在沙丘上的大厦，随时会倒塌。

 

　　2.没有成长的股票不会增值，成长时有时无，甚至负成长的股票价值飘浮不定，股价随之起舞，很难捉摸。

 

　　3.最好的股票，是盈利长期保持稳健成长的公司的股票，稳健但长期成长，胜过高成长但不稳健的股票。成长率不必高，只要年年取得15%以上的成长，就可以成为蓝筹股，值得长期持有。

 

　　4.价值“需要时间去创造，不能一蹴即成。果子需要时间成熟，树木需要时间成长，同样的，生意需要时间去完成。

 

　　生意是一种过程，从买原料，制成产品、销售、收账，每个环节都需要时间去完成，需要按步就班进行，绝无魔术可变。

 

　　你必须给时间让你所投资的公司去完成这个过程，为你创造价值，故投资宜长期，长期才能累积财富，并无捷径可循，快餐式的投资无法致富，快速致富根本行不通。

 

　　5.长期投资只需看股市大势，不必理会短期的波动，预测短期股市成功的巴仙率很低，不值得去尝试。

 

　　股市的运作有如一场球赛，你永远不知道对方会把球打向那一个方向。你不是他，怎么知道他在想什么？做什么？你又怎样能打败对手？

 

　　参与大马股市的，少说也有400万人，等于有400万种想法。庄子与惠子在濠梁上观鱼，庄子说：河中之鱼悠游自在，所以很快乐。惠子说：“子非鱼，安知鱼之乐？”（你不是鱼，怎么知道鱼快乐？）（庄子“秋水”）

 

　　同样的，你只是400万投资者之一，怎么知道其他399万9999名投资者在想什么？

 

　　股市只看大势即可

 

　　又何况世界每一个角落所发生的大事，都可能影响他们的想法，预测他们的动向是白费心机。故股市只看大势即可，不必理会短期波动，大势如潮汐，可以预测，短期波动如波浪，千变万化，根本不能预测。

 

　　股票投资，如果要取得大师般的超常成绩，就要有大师“心法”的层次，并非普通人可以做到，作为普通人，只要能取得超越大势的成绩，已属杰出投资者。

 

　　你若能坚持以上5原则，即使没有特出表现，要在退休时达到“财务自主”，绝对可能

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