有朋友说喜欢看我写的文字，实在是抱歉，前期俗务缠身（所谓俗务一个字就是“钱”！,我都要看不起自己了，真俗）只好转帖些资料来应付，马上春节都要过完，也该写点东西来响应一下春天了，今天我们就聊聊医药股的投资吧。
子曾经曰过：四十不惑，就这四个字我把孔夫子佩服的不行，我比他多进化了2500年，思想还是达不到老夫子的高度，浑浑噩噩痴长了这么大，今天兄弟我也将不惑，反思自己前半生可谓学书不成，学剑不成，学节义不成，学文章不成，学仙学佛，学农学圃俱不成，万般无奈只好炒炒股票，转眼间2010年飞逝而去，回头来看去年的医药板块热点与我在10年初的展望http://zhishuirenshan.blog.sohu.com/141683984.html 偏离不多，那么2011年医药板块又如何看呢？
我想不妨先回到基本点来说，中国资本市场经过20年的发展，价值投资的理论已经广为接受并树立，那么医药股的价值投资该怎么做？以我的浅薄之见医药股的投资逻辑这么多年来就是两条，要么高成长，要么高弹性。投资者之所以投资股票，买的就是该股未来的盈利变动趋势和空间，我们先以双鹭药业为例来阐述医药投资高成长的含义。医药企业一般都有一个特点，即往往都是靠着一个主打药品的成功将企业带上一个发展平台，双鹭药业的贝科能就是最典型的例子，该药品早年是个地标产品，经销商拿来请双鹭深化一下，徐明波慧眼独具将其开发，由于种种因缘际会，贝科能逐渐在医院打开局面，在2004年终端医院采购金额跨过亿元大关，此后一路保持着相当高的增速，05年过2亿，07年过4亿，08年过6亿，同比增速50%为该产品上市以来最高速增长的一年，在终端医院里可谓用疯了。受贝科能和鑫贝科的推动，双鹭药业总的药品采购金额也进入了高增长的阶段，全公司于05年终端药品采购金额跨过5亿，07年8.9亿，08年12.3亿，同比增速38%，也是该公司历年来最高，直到09年增速放缓，该年贝科能终端采购金额为7.19亿，同比上年增速大幅回落至8%，同期的双鹭公司所有药品的全国终端医院采购金额为14.7亿，同比增长20%，这两个增速都是双鹭公司自05年以来的最低。
我们同时观察双鹭药业复权后的年线图，可以看得很清楚，双鹭自04年上市，05年上涨22.83%波澜不惊；06年上涨42.96%仍落后同期申万医药指数；07年双鹭全年上涨548.28%，远超同期申万医药指数的186.15%；08年金融风暴中申万医药指数全年录得负收益43.35%，而同期双鹭药业全年仍上涨了21.44%，是凄风苦雨的08年中为数不多的正收益品种；09年双鹭上涨了21.8%，远远落后于行业水平，同期申万医药指数全年上涨了102.79。因此我们可以从双鹭的贝科能的成长性看到该股股价的表现，正是08年贝科能以及双鹭公司整体的高增长带来了07年548.28%的涨幅，展望未来我们可以继续观察贝科能以及整体的药品采购金额动向，双鹭08年高增速到达一个顶峰后，公司的方方面面，包括生产和营销都面临一个调整以支持下一步的发展，这个调整和消化以及股权激励等工作都在09年展开和落实，就我们拿到的数据，截止到10年11月份的整个滚动年里，贝科能走出了颓势，增速为11%，采购金额已经达到接近8亿，公司所有药品的整体采购金额为18亿，同比增速23%，也高于09年的情况，如果能用截止到12月份的滚动年数据比较的话应该会更高，我们可以说双鹭应该完成了一些调整从11年起又将进入一个新的快速发展阶段，究竟是不是这样，我们只需等到2月26日公司10年报即可知晓，总之我认为双鹭在过去三年布局的一些新品种以及股权投资都将逐渐开花结果了。
待续
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