长期投资要避开商品型企业
巴菲特认为所有的企业可以大致分为两类，一类是消费独占型企业，一类是商品型企业。长期投资选择的是消费独占型企业，而要切实避开商品型企业。
商品型企业是指：一个企业所生产的商品，价格是消费者最主要购买的因素之一。
一般来说，商品型企业的顾客群不是自然人消费者，而是其他的公司。自然人消费者有消费人性，会对品牌产品日久生情、变成情有独钟。公司则完全是以价格和品质来作采购标准的，因此竟争激烈，盈利很小。一不小心，顾客就会转换供应商。这不是顾客不讲人情，而是如果他们太讲人情，他们就会被自己的行业竞争者击败而倒闭。
在我们的日常生活当中，最简单而明显的商品企业所在的行业有：
（1）纺织业。
（2）产品原料如：玉米和稻米。
（3）钢铁业。
（4）天然气和石油公司。
（5）木材业。
（6）造纸业。
这些公司所生产的商品的共同特点是，在市场上面临强劲的竞争，价格是影响消费者选购的惟一因素。
商品型企业有如下一些外在特征：
（1）产品主要的消费者是公司而不是自然人，即生产中间产品。
（2）消费者缺乏对品牌的忠诚度，消费者购买产品时主要考虑价格，不考虑品牌。
（3）大量的生产者，多种不同的品牌卖同样的价格。
（4）实质生产力过剩，市场上充斥着价格战。
（5）收益几乎完全依赖管理阶层有效运用公司的资产，譬如说工厂和设备，而不是依赖无形的专利、著作权以及商标。
摘自正道股
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