金博士以赔款和设立基金的方式与美国方面达成和解。
这样,后续的产品,包括长效生长素等,将不但能名正言顺进入美国市场,更为进入其他国家建立了良好基础。
做错过事的聪明孩子,如果确实是想要“改邪归正”,我们难道不应该给他机会么?
关注长春高新很大程度是应博客好友“会飞的乌龟”的要求。理财周报曾做过一期“童话公司”的封面主题,其中就有长春高新。当然,我也对它很有兴趣。
我的研究来自于长春高新从2008年至2010年3个年度的信息以及季报、半年报和年报。结论有两个——当前的公司价值,观察金赛药业的基因重组人生长素业务和百克生物的水痘疫苗业务。未来的价值,观察“伪人参皂苷GQ及其注射液”、“艾滋病疫苗II期临床试验”和多肽药物动向。
关于它的地产以及创投业务,可忽略。我不相信,一家做药的公司可以做好房地产。
那么一块一块来看。首先是金赛药业,2008年9月,它三个季度主营业务收入为13142万,占长春高新合并报表的25.69%;净利润2093万,占合并报表的568.75%。2008年全年收入1.72亿,净利润2380万。2009年上半年收入10129万;2009年全年收入24788万,净利润5495万。2010年上半年营业收入15666万。
重组人生长素几乎是金赛的唯一核心业务,你从财务指标中可以得出结论,2009年主营业务收入比2008年增长了44.1%;2010年上半年又比2009年增长了54.6%。它仍在奔跑。
比金赛药业更赚钱的是百克生物的水痘疫苗。2008年第三季度它的业务收入是3558万,净利润-731万;2008年全年收入1亿,净利润3961万。2009年上半年收入8349万;2009年全年收入21171万,净利润6354万;2010年上半年收入9189万。
它的水痘疫苗就像海普瑞的肝素纳,赚钱能力超乎寻常。如果长春高新公司砍掉其它业务,只凭重组人生长素和水痘疫苗,肯定比现在更赚钱。
当前以及未来三年内,长春高新仍靠重组人生长素和水痘疫苗。百克生物于2009年3月启动的艾滋病疫苗项目II期临床试验;华康一类新药“伪人参皂苷GQ及其注射液”的产业化进程,以及百克生物和华康药业设立百益药业的多肽药物动向。这三个项目极可能构成新的业务结构,但预期还不明确。
它另一个控股51%生产血栓心脉宁、冠脉守和银花泌炎灵的华康药业,虽然去年主业收入30205万,净利润1893万,但成长性几乎为零,收益率远低于重组人生长素和水痘疫苗。
我同时对长春高新的诚信存有很大怀疑,这也是我对它感到最不可靠的地方。
2008年,它曾因销售重大违规,导致金赛药业重组人生长激素的《药品GMP证书》被收回;2004年至2007年,重组人生长激素未经FDA批准流向美国市场,被罚750万美元(而且当时未披露);2009年对狂犬疫苗421597人份不符合国家检测DNA残留量标准无法销售而导致993万元损失隐情不报。它有不良记录。
这是一家有童话一样想象力的公司。但像有雾的早晨。
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